广发基金朱平：投资科创板的思路和原则

在“第六届中国基金经理峰会暨2019科创板投资高峰论坛”上，广发基金副总经理朱平作了题为《“科创”引领未来科创板投资策略分析》主题演讲。

朱平认为，投资科创板，赛道的选择非常重要，具有产业趋势的新一代信息技术、医药医疗等行业更具投资价值。

科创板被称为“中国版纳斯达克”。“精选市场是纳斯达克发展的重点，这一市场的股票占纳斯达克股票总数的一半；其中，医疗保健和信息技术是重点行业，分别占纳斯达克精选市场的29%和19%。对比中国市场，医疗行业目前还存在医保控费等各种问题，未来这些问题一旦解决，相关领域会迎来非常好的收益回报。而信息技术行业目前的收益情况较好，科创板的推出有望给更多优秀信息技术公司带来机会。

除了纳斯达克，朱平还分析了创业板对科创板的启示。虽然在制度设计层面创业板存在诸多不足，但上市以来创业板指数的表现依然要好于主板和中小板。“从指数走势看，创业板自开板起经历了1年左右的热炒期，2年左右的价值回归及估值泡沫的消化期，于2012年底开始企稳回弹。”朱平认为科创板可能也会出现类似的走势。

朱平表示，业绩是取得良好股价表现的基础，截至目前，创业板涨幅前50的标的，业绩表现远高于创业板平均水平，其中，生物医药、医疗信息化、通信、锂电等行业孕育出了更多的优质企业，未来科创板投资机会也将会主要聚焦在集成电路、人工智能、医疗服务等行业。

“未来科创板公司的成长曲线，在上市初期可能呈现波段式上涨走势，每一发行批次的前两个交易日上涨，后续趋于平稳；上市一年左右大概率进入价值回归期，此时可通过研究寻找性价比较好的标的；之后进入企稳回升阶段，此时投资可以聚焦头部企业。”朱平表示，投资科创板最好布局第一阶段和第三阶段，打新是较为稳妥的策略。