研报掘金丨国海证券：维持徐工机械“买入”评级，注重高质量发展，迈向新的锦程

国海证券研报指出，徐工机械注重高质量发展，迈向新的锦程。2025年公司实现营收1008.2亿元，同比+8.4%，实现归母净利润65.7亿元，同比+9.0%；2026Q1公司实现营收297.9亿元，同比+9.3%，实现归母净利润20.6亿元，同比+0.86%。公司推进全球一体化运营，贯通全域营销，以一流竞争力拓展全球市场空间。截至2025年末，公司拥有50多家海外子公司，300多个海外经销商，2000多个海外服务备件网点，10000余名当地化服务工程师，产品远销190多个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线95%以上的国家和地区。认为从公司的α来看，公司上下齐心共发力，行业β呈现内外共振+公司全球化战略持续深化+公司高质量发展+矿机打造第二成长曲线逻辑+“十五五”战略规划清晰，维持公司“买入”评级。

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