油价高企，全球能源贸易在“脱敏”中重组

自2月28日美以联军发动对伊朗军事打击起，冲突已持续整整两个月。这正引发自上世纪80年代以来中东能源格局最深刻的剧变。

第二轮间接和平谈判“未始已破”，美军在全球公海持续拦截伊朗油轮，截至昨日已拦截38艘船只。伊朗继续控制霍尔木兹海峡，通航量从冲突前日均约130艘骤降，4月27日仅回升至约7艘。

冲突对全球石油供应造成结构性冲击。根据OPEC组织4月月报，3月份主要中东产油国产量全面腰斩：伊拉克产量减少256万桶/日至163万桶/日（降幅61%），沙特减少231万桶/日至780万桶/日。八个海湾国家原油及成品油日均出口量已从2月的2513万桶降至3月的971万桶，降幅高达61%。

供应端的极端紧张直接推高了油价，布伦特原油期货已经连续数日重新站上100美元/桶以上。

即将到来的夏季天气也可能成为新的变量。西北太平洋和南海即将进入台风季，台风引发的港口作业停滞与炼厂降负，如果与中东断供形成“共振”，可能会进一步推升亚太地区的成品油价格和原油风险溢价。

目前，全球原油贸易格局正在发生静默但不可逆的重组：中东原油陷入“有价无市”的境地；西非安哥拉原油成为亚洲买家最具经济性的替代选项；而巴西图皮原油则因其中质低硫的稀缺品质，承受着极高的溢价。这场始于地缘政治的冲突，估计其影响已深度嵌入全球供应链，并将传递至每一位消费者。

相关ETF：

石油ETF华夏（159189）跟踪国证油气指数，覆盖油气勘探开发、设备服务、炼化销售、燃气输配等全链条环节，截至3月底，“三桶油”合计权重39.82%，燃气行业权重13.70%均为全市场最高。且产品管理费+托管费合计0.20%/年，为同类指数基金最低。投资者可以用最低成本、配置最高纯度的油气标的。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com