港股三大指数拉升，恒生科技ETF华夏涨超1%

随着中东局势缓和，全球风险偏好抬升，港股市场迎来连续回暖行情。4月20日，港股市场关键指数集体拉升，内地规模最大的恒生科技ETF华夏（513180）盘中一度涨超1%，二级市场价格创4月新高。

国泰海通认为，前期压制港股的特有不利因素正逐步改善。当前港股微观流动性与基本面预期的拐点初现端倪。港股微观流动性压力较前期缓解，今年外资持续回流的趋势有望在国内环境稳定、香港资本市场优势日益受认可的背景下延续，监管趋严也有望促使港股IPO节奏更趋审慎。

另一方面，港股基本面反转已具备叙事基础，除外卖战烈度下降外，更重要的是，年初以来国产模型凭借出色的单位词元效能在全球脱颖而出，token出海成为港股基本面反转的重要引线，后续关注北美科技龙头一季报率先验证。

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