研报掘金丨东吴证券：维持苏美达“增持”评级，造船业务利润率亮眼

东吴证券研报指出，苏美达全年归母净利润+18%符合业绩快报，造船业务利润率亮眼。2025年公司实现收入1178.11亿元，同比+0.54%；归母净利润为13.56亿元，同比+18.05%；公司2025年拟派发每股0.415元现金红利，全年分红率达40%。受全球经贸格局深度调整、大宗商品价格宽幅波动等因素影响收入小幅下滑，但大宗商品运营量超6100万吨/立方米，同比+25%市场份额提升，机电设备出口签约超8.2亿美元同比+61%，运营规模与出口业务均保持较强增长势头。受益于柴发、造船等业务的高增，产业链板块利润贡献度进一步攀升考虑公司造船、柴发业务表现出色，在手订单充足，维持“增持”评级。

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