研报掘金丨东吴证券：维持恒力石化“买入”评级，看好公司优异的盈利水平

东吴证券研报指出，恒力石化炼化龙头行稳致远，地缘冲突下有望明显受益。公司2025年实现营业总收入2010.87亿元（同比-14.9%）；实现归母净利润70.75亿元（同比+0.4%）。公司发布2026年度“提质增效重回报”行动方案，公司将聚焦主营业务，锚定高质量发展目标。三大业务板块稳步发展，炼化产品板块，2025年，板块实现营业收入942.8亿元（同比-12.8%），毛利率20.9%（同比+7.78pct）。PTA板块，2025年，板块实现营业收入572.3亿元（同比-16.0%），毛利率4.8%（同比+1.4pct）。聚酯产品板块，2025年，板块实现营业收入399.8亿元（同比-4.3%），毛利率7.4%（同比-6.8pct）。地缘冲突推动油价大幅上行，主要炼化产品价格上涨。公司作为民营大炼化龙头，成本优势突出，全产业链布局优势明显。看好公司优异的盈利水平，维持“买入”评级。

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