生猪产能去化进入加速期，叠加政策调控力度加码，关注养殖ETF（159865）

3月16日，养殖板块延续近期相对强势的表现，养殖ETF（159865）上涨1.06%。本轮养殖板块反弹的核心逻辑在于生猪产能去化进入加速期，叠加政策调控力度加码。

来源：WIND

产能去化方面。当前猪价已快速回落至10元/公斤附近，自繁自养利润再度高斜率转负，生猪养殖企业普遍陷入现金流亏损，能繁母猪存栏量延续去年四季度以来的下行趋势，后备母猪补栏节奏整体放缓。行业被动去化压力持续积聚，产能去化逻辑呈现自我强化态势。

政策面，农业农村部近期召开专题会议，再度重申下调能繁存栏量目标，政策力度再加码，产能去化节奏有望明显加快。与此同时，监管层明确产能管控导向，限制盈利集团在周期底部逆势扩张，有效托底周期持续性与反转弹性。“场化亏损去化+行政性产能调控”的双向驱动，使产能拐点信号愈发清晰。

板块估值方面。板块估值安全边际充足也是资金布局的重要原因。目前养殖板块PE_TTM为19.65，处于历史36分位附近，与2021年10月猪价与股价双底位置高度相似，龙头企业的成本优势与行业集中度提升进一步强化了板块的配置价值。

展望后市，短期来看，3—4月猪价或仍维持低位震荡，从中长期视角看，行业景气周期开启的概率正在显著提升。随着能繁母猪调减效果逐步传导至生猪供应端，叠加下半年消费季节性回暖，市场供需关系将有望迎来实质性修复。建议投资者保持耐心，把握逢低分批布局的机会，规避追高风险，持续关注养殖ETF（159865）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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