资源品价格抬升+避险需求共振，关注红利国企ETF（510720）

3月9日，红利国企ETF国泰（510720）逆势上涨0.98%， 主要受三重因素驱动。

来源：WIND

首先，地缘冲突升级推动全球能源价格大幅上行。霍尔木兹海峡通行量骤降94%，长江证券测算若海峡持续关停，考虑煤化工和煤电需求的提升，二者合计或增加全球耗煤量约1.67亿吨，占2025年全球动力煤消费总量的2.2%，该ETF成分股中煤炭板块权重较高，直接受益于需求预期改善。

其次，政策红利持续释放。新"国九条"及市值管理政策鼓励上市公司分红，长期资金入市政策持续落地，直接扩张险资权益配置空间并提升红利资产的边际需求。新国九条强化现金分红监管与激励，叠加央企市值管理要求落地，长期估值重塑逻辑增强。

第三，避险情绪抬升。近期地缘冲突加剧全球市场动荡，中东局势持续紧张，全球能源供应链面临重大不确定性。这种外部冲击直接推升了市场的避险情绪，资金从高风险资产向确定性资产转移。这种高波动环境下，投资者风险偏好下降，高股息板块成为资金“避风港”。

展望后市，短期看，受益于上游资源品价格抬升与避险需求共振，能源央企盈利稳定性与高分红优势兼具防御与进攻属性，红利类资产行情得到支撑。中长期看，无风险利率下行背景下，险资、社保等长线资金对红利资产的配置需求仍存，红利策略作为底仓配置的逻辑未改。有望提供更优收益/波动比的“防御底仓”，宜与成长形成“哑铃”策略。但需警惕油价高位波动及风格切换风险。红利国企ETF（510720）和现金流ETF（159399）可月月评估分红，建议持续关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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