景气、盈利、格局 中信保诚科技智选混合捕捉科技成长的三个支点

当“人工智能+”首次被写入政府工作报告，当国产大模型以开源姿态惊艳全球，当人形机器人从实验室蹒跚走向商业化元年，我们清晰地感知到：一场由科技创新驱动的产业浪潮，正以前所未有的速度重构全球经济版图。在这历史性的交汇点，如何将复杂的“硬科技”翻译成触手可及的投资机遇，成为公募基金的时代考题。近日，正在发行的中信保诚科技智选混合型证券投资基金（A类：026728C类：026729），力求为投资者提供一张布局科技未来的“精选船票”。

乘势而上：为何此刻聚焦科技？

科技投资，本质是投国家战略、投产业浪潮、投时代变迁。中信保诚基金选择在当前时点推出科技智选混合，是基于对“天时、地利、人和”三重因素的深度研判。

天时已至：政策全力支持，科技站上国家战略C位。从科技创新位列五年规划首位，到“人工智能+”写入国家行动纲领，政策支持已从顶层设计走向产业纵深。财政与货币政策协同发力，通过结构性工具定向倾斜科技领域，为创新型企业提供肥沃的生长土壤。2024年10月，高层更是明确指出“推进中国式现代化，科技要打头阵”——科技板块的战略地位，前所未有地清晰。

地利齐聚：AI硬件与应用双线爆发，产业正从“技术Demo”大步迈向“业绩兑现”。海外AI商业化显著提速，头部模型厂商收入与用户数激增，推理成本大幅下降，推动AI应用进入规模化扩张阶段。浪潮迅速传导至硬件端，国产算力芯片加速适配主流大模型，国内云厂商资本开支大幅加码，算力基建开启新一轮扩张周期。光模块、AI PCB等核心环节需求旺盛，产业升级持续加速。与此同时，应用场景全面拓宽：人形机器人启动商业化试水，固态电池技术突破在即，AI+医疗、端侧AI等新增长点层出不穷。科技，或已不再是处于主题炒作期，而可能是实实在在的业绩兑现黄金期。

人和共振：资本市场环境有利，估值或具备向上弹性。海外维度，美国进入降息周期，全球流动性趋于宽松，为科技类资产提供估值修复的有利环境。国内维度，中国经济迈向高质量发展阶段，科技创新成为跨越“中等收入陷阱”的核心路径。数据层面，港股互联网龙头市盈率处于历史相对低位，科创板盈利增长态势良好，2026年A股增量资金有望重回万亿——这些或都为新基金的建仓提供了难得的支撑。

三维框架：盈利驱动如何精选个股？

面对技术路径多变、高成长属性突出的科技股投资，中信保诚科技智选混合并非盲目追逐热点，而是建立了一套严谨的“景气、盈利、格局”三维筛选框架，这正是其“盈利驱动”理念的核心体现。

拟任基金经理孙浩中，这位拥有18年证券从业年限，6年基金管理经验，深耕新能源与先进制造的“老将”，将他的投资理念融入了这只新基金的管理中。

景气选方向：正如其投资理念所述，要“大树底下好乘凉，金矿里面挖金子”。基金首先聚焦于行业增速快、龙头成长性强的领域，密切关注产业链的价格预期，力争确保身处正确的“方向”。

盈利定胜负：动态跟踪企业盈利变化是核心。区别于单纯讲故事的公司，孙浩中更倾向于寻找盈利能力持续增长或存在超预期可能的机会。这种对“盈利”的执着，是对抗市场波动坚实的盾牌，也是“盈利驱动”的落脚点。

格局看长远：行业竞争格局直接影响估值。基金偏好格局稳固或正在优化的细分领域，警惕格局恶化的“红海”，力争确保投资的可持续性。

基于这三维框架，基金经理的思路也极为清晰：买入时综合考虑短期安全边际（估值、增持信号等）、中期催化（政策、超预期业绩、潜在订单等）及长期成长逻辑；卖出时则严守纪律，一旦触及目标价、基本面恶化或有更优标的，或考虑调仓。

安全边际：如何把握布局时机与严控风险？

科技股投资很怕“追高”。孙浩中较为认同的思路是在市场情绪低迷或行业被低估时进行左侧布局，力求在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

谈及对组合构建上的看法，孙浩中认为应注重行业均衡，避免过度集中于单一热点，并根据市场环境动态调整。这种“左侧投资”的思维，正是“逆向轮动”的实践：不追逐短期热点，而是在估值合理或低估区间逐步积累筹码，力争把握中长期价值。

在风险控制上，孙浩中认为可以构建多维度的防线：一是行业分散，在多个领域均衡配置，避免非系统性风险；二是设定预警与止损机制，并严格执行，控制下行风险；三是维持相对稳定的常态仓位，避免因短期波动而频繁追涨杀跌，保持投资策略的连贯性。

注：如上内容仅用于展示基金经理的投资思路和当前市场研判，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。

一站式科技投资：中信保诚基金的“矩阵”优势

科技投资绝非单一方向的孤军奋战，而是需要深厚的平台底蕴与完整的投研体系作为支撑。中信保诚基金深耕权益投资二十载，股票主动管理能力历经多轮牛熊考验：国泰海通证券数据显示，截至2025年末公司主动权益类基金近五年绝对收益率位居全市场前1/3。这份长期业绩的积淀，源自对“价值成长”理念的坚守——立足基本面研究，用价值的方法投资成长股；在价值股的选择中注重标的的成长性。（评价发布时间：2026.1.5，绝对收益率是指：指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。）

这一理念在组织架构上得到充分落地。公司权益投研团队划分为制造组、科技组、消费组、周期组四大方向，各组深耕能力圈，同时通过开放的交流机制实现认知共享。以孙浩中为例，其比较关注制造与科技成长领域，管理的中信保诚先进制造混合成立于2023年10月，截至2025年末A类份额净值上涨69.12%（数据来源：基金定期报告，同期业绩比较基准业绩为：50.59%，基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现）。这种“术业有专攻、平台共协同”的机制，让每一只基金都能依托深厚的行业研究土壤，而非孤立作战。

基于这样的投研底座，公司构建起覆盖主动权益与量化指数的“一站式科技投资工具箱”，为不同风险偏好的投资者提供多元化选择：在主动权益端，以孙浩中为代表的投研团队，依托制造组与科技组的深度研究，打造中信保诚先进制造、中信保诚成长动力等多只绩优产品，形成“泛科技”主动管理矩阵。在量化指数端，公司布局中信保诚中证TMT指数（LOF）、中信保诚中证信息安全指数（LOF）等产品，挖掘硬科技方向beta收益。

结语

站在2026年的起点，我们或许正站在新一轮科技行情的起点。中信保诚科技智选混合，不仅仅是一只聚焦AI、算力、机器人等的主题基金，更是一位以景气为纲，盈利为本，在科技浪潮的起伏中寻找确定性机会的掌舵者。希望分享中国科技成长红利，这或许是一个值得关注的“智选”。

注：以上内容仅用于展示基金经理的投资思路和当前市场研判，不作为投资承诺，对提及的板块/行业不做任何推介。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。

中信保诚先进制造混合型证券投资基金成立于20231009，业绩比较基准为中证智能制造主题指数收益率*70%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%+恒生指数收益率*10%。2024-2025年，A类历史业绩/基准业绩：15.78%/18.66%、44.72%/31.06%，C类，15.05%/18.66%、43.86%/31.06%。历任基金经理：孙浩中（20231009至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

孙浩中管理的其他同类产品：

中信保诚中小盘混合型证券投资基金，成立于2010-02-10，业绩比较基准为中证中小盘700指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。近五年历史业绩/基准业绩分别为，2021-2025：A类， 62.04%/11.12%、26.95%/-15.97%、-16.15%/-3.63%、4.44%/8.68%、41.84%/21.71%。2022-07-15设立C类份额，历史业绩/基准业绩，2023-2025，-16.83%/-3.63%、3.83%/8.68%、41.01%/21.71%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：闾志刚（2010/2/10-2013/10/23）、程亮（2011/7/19-2014/4/23）、郑伟（2014/4/23-2021/9/15）、孙浩中（2021/8/30至今）。

中信保诚周期轮动混合型证券投资基金(LOF)，成立于20120507，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。自20201121起投资范围增加存托凭证。近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2021-2025： 32.61%/-2.94%，-22.54%/-16.91%，-4.61%/-8.22%，-4.21%/-13.70%、40.06%/14.28%。自20211125起新增C份额，历史业绩/业绩比较基准增长率为：2022-2025：-23.00%/-16.91%，-5.14%/-8.22%，3.60%/-13.70%、39.23%/14.28%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：张光成（20120507-20191118）、吴昊（0191105-20210421）、张弘（20200706-20230908）、孙浩中（20230908-至今）。

中信保诚至兴灵活配置混合型证券投资基金，成立于2018-06-27，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。近五年历史业绩/基准业绩分别为，2021-2025：A类， 56.68%/0.30%、-34.08%/-9.56%、-30.36%/-3.41%、10.69%/11.86%、35.90%/9.19%。C类， 55.41%/0.30%、-34.62%/-9.56%、-30.92%/-3.41%、9.82%/11.86%、34.81%/9.19%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：闾志刚（2018/6/27-2023/2/13）、杨旭（2018/6/28-2019/9/3）、张伟（2019/9/23-2020/10/29）、孙浩中（2020/11/19至今)。

中信保诚新兴产业混合型证券投资基金，成立于2013-07-17，业绩比较基准为中证新兴产业指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。近五年历史业绩/基准业绩分别为，2021-2025：A类，176.70%/5.02%、-31.05%/-22.61%、-36.45%/-11.78%、-7.64%/13.29%、33.27%/27.49%。2021-08-31设立C类份额，历史业绩/基准业绩，2022-2025, -31.46%/-22.61%、-36.83%/-11.78%、-8.20%/13.29%、32.47%/27.49%。基金管理人对本基金的风险等级评级R3，历任基金经理：谭鹏万（2013-07-17至2015-05-29）、郑伟（2013-08-16至2020-04-21）、杨旭（2017-02-28至2019-09-12）、王睿（2019-08-28至2022-03-21）、孙浩中（2020-02-05至今）。

中信保诚科技智选混合型证券投资基金，拟任基金经理：孙浩中，基金管理人对本基金的风险等级评级R3。

注：以下费率取自最近一期发布的招募说明书等法律文件，具体请以基金管理人或销售机构的公告为准。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金过往业绩不预示未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金时，既可以按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。基金的投资策略、配置的行业、投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。具体信息请以基金合同、招募说明书、产品资料概要等公开披露的法律文件为准。本资料如涉及观点的，仅为当前观点，不代表对未来的预测，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。基金管理人对本基金的风险评级为负"原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资需谨慎。

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