研报掘金丨东方证券：维持百诚医药“买入”评级，目标价53.84元

东方证券研报指出，百诚医药短期业绩承压，自研驱动创新转型。公司近期发布25年业绩预告，预计归母净利润亏损0.66亿元-0.96亿元，扣非归母净利润亏损0.79亿元-1.1亿元。业绩承压主要系公司仿制药业务受到集采、MAH制度政策的影响。面对行业政策环境变化，公司有望通过积极创新转型，优化业务结构，重回增长轨道。近期，公司就自研肿瘤创新药BIOS-0629与众神创新达成合作，未来公司将获得里程碑款3亿元，以及上市销售额10%的分成收益。凭借公司对于行业的洞察及研发能力，创新药物研发及授权有望为公司带来第二成长曲线。受竞争加剧及政策影响，下调公司收入及利润水平，预测2025-2026年每股收益分别为-0.63、0.37元（前值为2.49、2.80元），并预测2027年每股收益为0.61元。公司短期业绩虽然承压，但考虑到公司长期发展潜力较大，因此采取DCF估值法，目标价为53.84元，维持“买入”评级。

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