从“高股息”到“可持续分红”，新时代红利投资策略进化，中证红利ETF（515080）单日吸金1.8亿元

本周市场波动加大，白酒、食品饮料等低位方向有所反弹。资金面数据显示，两市标杆红利品种——中证红利ETF（515080）昨日获资金单日净流入1.8亿元，显示市场避险情绪或有所增强。

截至发稿，中证红利ETF（515080）盘中上涨0.39%，成份股中联重科涨超7%，藏歌矿业、海螺水泥、兔宝宝、永兴材料等多股涨超3%。数据显示，截至2月2日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差为-7.04%，显示中证红利近期走势有所回升，但相对Wind全A仍旧跑输，或可更多关注阶段性布局时机。

根据中证指数公司数据，中证红利指数最新股息率5.02%，同期十年期国债到期收益率为1.82%，高股息配置价值相对较为凸显。

【新时代红利投资应何去何从？】

国金证券指出，2025年红利策略大幅跑输市场，最核心的原因在于市场找到了新的能够突破宏观趋势的成长性：以AI产业投资为代表，以及景气度也开始逐步扩散到与AI强相关的“泛AI”领域。因此市场的定价驱动力从2022年至2024年上半年的股息率逐步开始重新转向增长率。

展望2026年，红利投资是否仍旧有效？

该机构认为，红利策略依旧是很多投资者构建投资组合的压舱石和降低组合波动的重要工具：一方面，A股权益资产内部红利资产的估值水平最低，波动率也相对较低；另一方面，与主要城市二手住宅租金回报、10年期国债到期收益率相比，红利资产股息率仍具备较高性价比。而且参考2025年10-11月红利风格占优的经验，当市场出现明显的波动和科技成长的下行风险时，风格也会出现再均衡。

具但是，体到红利资产内部，长江证券认为，新时代下红利投资应该从单一追求“高股息率”到“可持续分红能力”转变，分红潜力是长期价值的关键。

其中，预期回报率较高（3%-5%以上）、安全边际较高（行业格局和估值企稳），或能够通过分红率的提高来提供较高的股息水平、直接增厚股息回报，同时具有安全边际等红利资产值得关注。在债券投资收益下降的背景下，权益投资比例或不断提升，保险新增资金需寻找相对债券更高收益的权益资产。

资料显示，中证红利ETF（515080）跟踪A股标杆红利资产指数——中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现，目前已经连续8个季度保持季度分红，相对稳定、持续、可预期。

根据四季报，中证红利ETF（515080）自2020年以来连续6个自然年跑赢基准指数，自成立以来区间累计较基准超额收益率为71.28%，长期超额表现亮眼。投资者或可ETF综合布局A股股息率较高、分红连续性较强、同时具备规模和流动性优势的企业，作为底仓长期持有，在平缓账户波动的同时追求资产长期增值。

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