研报掘金丨华西证券：首予华图山鼎“买入”评级，基地班+直通车双轮驱动

华西证券研报指出，迎合考公培训市场返乡化、多科化趋势，华图山鼎在基地班基础上推出打破考试界限、依据学科类型的直通车班型、同时依托租金优势、规模效应优势盈利能力更强，预计截至26Q1直通车基地班达到70多家，未来3年有望达到320家左右、对应利润10亿元左右。预计2025-2027年公司营业总收入分别为33.13/39.4/46.76亿元，同比增长17%/19%/19%；归母净利润分别为3.24/4.0/5.96亿元，同比增长512%/23%/49%，首次覆盖，给予“买入”评级。

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