研报掘金丨东吴证券：维持佛燃能源“买入”评级，业务多元发展业绩超预期

东吴证券研报指出，佛燃能源业务多元发展业绩超预期，保证股东回报。公司2025年实现归母净利润10.01亿元，同比增长17.3%；2025Q4归母净利润5.10亿元，同比增长30.6%，超出我们预期。2025-2027年分红比例不低于65%，保证股东回报。公司秉持“能源+科技+供应链”战略，在深耕城市天然气业务的同时，积极推进石油化工产品、氢能、热能、光伏和储能等能源业务，持续开展科技研发与装备制造业务、供应链业务以及其它延伸业务。考虑到2025Q4气量超预期、能源化工业务保持高速增长，上调2025-2027年公司归母净利润至10.01/10.70/11.17亿元（原值8.72/9.22/9.76亿元），公司天然气业务稳定发展，新能源、供应链、延伸、科技研发与装备制造业务多点开花，维持“买入”评级。

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