机构看好化工行业供需格局改善，石化ETF（159731）份额规模齐创新高，布局价值凸显

截至1月21日13:20，石化ETF（159731）现涨0.60%，持仓股中，浙江龙盛、亚钾国际、三棵树等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF连续10个交易日获得资金净流入，合计“吸金”3.44亿元。石化ETF最新份额达6.25亿份，最新规模达6.25亿元，均创成立以来新高。

中国银河证券指出，化工品价格表现偏强、价差表现偏弱。截至2026年1月16日，基础化工和石油化工PE（TTM）分别为31.4x、24.4x，较2015年以来的历史均值28.3x、16.5x溢价水平分别为10.9%、48.0%；PB（MRQ）分别为2.8x、1.2x，较2015年以来的历史均值2.8x、1.2x溢价水平分别为-1.9%、-1.0%。供给端，一方面，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，在建、存量产能将逐渐消化；另一方面，国内“反内卷”浪潮汹涌，海外落后产能加速出清，供给端有望收缩。需求端，“十五五”规划建议稿“坚持扩大内需”为未来五年定调，国内新旧动能切换将持续推进叠加美国降息周期开启，化工品需求增长可期。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60%，供给侧的反抗和需求侧的新动能有望加速化工行业周期反转。

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