化工行业盈利改善概率较高，石化ETF（159731）盘中翻红，布局价值凸显

1月21日早盘，中证石化产业指数低开后震荡上行，现涨约0.15%，成分股浙江龙盛、亚钾国际、三美股份等领涨。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近10天获得连续资金净流入，合计“吸金”3.44亿元，最新规模达6.25亿元，创新高。

天风证券分析称，当前基础化工行业PE达到历史66%分位、PB达到历史48%分位，而整体ROE水平截至2025年三季度末还在历史低位尚未见改善。盈利端看，当前整体化工盈利水平处于较低阶段，存量产能错配压制了价格，伴随供需再平衡、结合PPI的周期规律，2026~2027年走出谷底、盈利改善概率较高。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60%，“十五五“开局之年，供给侧坚持去产能和“反内卷”，需求侧坚持扩大内需，化工行业周期将加速反转。

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