富国基金罗擎：光模块确定性很强 AI硬件仍是投资主线之一

智通财经APP获悉，近期，富国基金罗擎在2026年富国基金策略会上，分享了对AI板块的投资展望。罗擎表示，从现状来看，大模型仍然有进步的空间。随着大模型持续进步，应用也会进入更加成熟的阶段。光模块确实是AI投资中最核心的子板块之一，他个人仍然非常看好光模块增长的确定性。AI硬件正好处于利润释放期，并且未来两年仍有比较明确的增长。因此，AI硬件仍然是投资主线之一。但同时，AI应用从其发展状况来看，已经慢慢走到了大规模商业化的前夕。

罗擎指出，他对今年整体的AI板块仍持非常乐观的态度。首先，从现状来看，大模型仍然有进步的空间。现在，随着英伟达B系列芯片陆续投入训练，预计在今年就能看到基于B卡训练的、能力更强的新大模型投入使用。其次，目前能接触到的一些AI应用，无论是AI编程还是文生视频等，都能看到明显的变化。随着大模型持续进步，应用也会进入更加成熟的阶段。

罗擎续指，光模块确实是AI投资中最核心的子板块之一，他个人仍然非常看好光模块增长的确定性。因为无论从下游最终用户——海外大厂（CSP）的资本开支，还是从上游光芯片的旺盛需求，或是光模块企业自身的备货计划来看，都显示出整个光模块行业仍处于非常火热的行情中。

但是，去年很多光模块龙头股已经有了较大的涨幅。所以从投资角度看，短期确实需要一定时间来消化前期积累的过多涨幅。此外，股价的最终推动力还是要靠企业经营层面的改善，也就是靠业绩报表来驱动。因此，如果能再往后看一看，等一等它们的财务报表，来验证其高景气度，相信很多优质公司在今年仍有望获得较好的收益。

相比过去两年，罗擎今年更看好AI应用。只有当作为基础能力的大模型真正发展到一定程度，其能力足以切实帮助人们的生产和生活时，才会形成大规模的商业化应用。他觉得现在距离这个能力阈值越来越近了，这是第一点。

第二点，客观来说，过去一两年，AI应用的发展是低于资本市场预期的。资本市场总是很急切，希望在一两年内就看到AI应用大规模铺开，彻底改变企业的生产和生活流程。但事实上，尤其是对To B应用而言，它对生产和生活的改造进程相对较慢。因为对于To B企业来说，原有的大客户有其固定的流程体系，将大模型嵌入原有流程，同时还要保证原有客户的功能不流失，这中间需要一个比较长的时间来打磨。

所以，罗擎认为产业一直在向前推进，只是速度可能不像资本市场预期的那么快。资本市场有时会高估AI应用铺开的速度，但他长期看好。因为很多时候，他们也会低估一项新技术对企业带来的长期影响。

关于如何平衡AI硬件和AI应用的投资，罗擎认为对于投资组合而言，最重要的可能是衡量性价比。每个阶段都有每个阶段的投资重点。在目前这个阶段，AI硬件正好处于利润释放期，并且未来两年仍有比较明确的增长。因此，AI硬件仍然是投资主线之一。但同时，AI应用从其发展状况来看，已经慢慢走到了大规模商业化的前夕。所以，他也会密切关注AI应用的进展，去寻找那些真正能够产生利润、形成商业闭环的AI应用进行投资。

港股方面，罗擎表示，港股确实有一些独特的AI应用公司。但他觉得，无论公司在A股还是港股，只要它能做出好的产品，就一定会被市场认可。不管在哪个市场，关键是其能够做出好产品、获得用户、提供优秀的用户体验。只要能做到这些，无论是在A股还是港股，都是值得投资的标的。

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