流动性风险边际收窄，港股科技板块早盘回暖，恒生科技ETF（513130）基金份额冲击600亿份关口

今日（25/12/22）早盘，港股科技板块延续回暖态势，集成电路、芯片、自主可控、人形机器人等概念表现较强，带动恒生科技ETF（513130）等布局港股科技类资产的ETF交投活跃。

近期港股科技板块的回升主要来自于流动性层面的风险缓释。首先，南向资金脚步提速，重回净流入态势，上周整体净买入达162.74亿元港股，刷新12月以来周度净流入纪录，显示出内地资金对港股信心的回升。

此外，外部流动性也有望趋于宽松态势。美联储官员表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有较大降息空间，但基于当前的经济前景，美联储无需采取激烈的行动。银河证券认为，展望未来，近日央行靴子落地，下周美联储可能会稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行。其中，科技板块或仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望回升。

值得注意的是，震荡市场中资金呈现逆势布局的态势。Wind数据显示，自2025年11月以来，布局港股科技板块的ETF累计获超548亿元资金加仓，其中恒生科技ETF（513130）同期合计吸金56亿元、份额增长75亿份。增量资金的持续流入推动该基金份额攀升至598.97亿份，年内增幅达81%，基金规模同步攀升至430.36亿元，年内增幅达115%，成为助力投资者把握港股科技龙头机会的重要工具之一。

此外AI商业化进程再迎利好消息。国际AI龙头OpenAI算力利润率大幅提升至70%，国内互联网大厂的大模型多模态与视频生成技术快速迭代并开放企业级API、加速产业落地。两者共同强化市场对AI商业化进程的信心，恒生科技指数汇聚众多深度布局AI的互联网与科技龙头，有望受益于行业景气度提升与估值重估。

前期的回调使得港股科技板块的风险因素进一步释放，恒生科技指数估值或彰显吸引力。恒生科技指数的最新市盈率为23.10倍，处于近5年34.09%的中低分位数水平。横向对比来看，恒生科技指数估值较部分A股、美股的主要科技类指数或具备配置价值，当前估值水平（PE）低于纳斯达克指数的41.38倍、科创50指数的155.42倍。有机构指出，尽管面临短期压力，但AI驱动、资金共振与估值相对低位或使得港股科技板块中长期投资逻辑依然顺畅，当前或已进入左侧布局机遇期。

据悉，恒生科技ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数汇聚了一批具有核心竞争力和发展潜力的科技型公司，前五大成份股为美团-W、小米集团-W、腾讯控股、网易-S、中芯国际，这些企业在互联网、移动支付、云计算、人工智能等前沿科技领域拥有深厚的技术积累和广泛的业务布局，同时相较于A股的硬科技企业，港股科技类资产偏重于应用、互联网平台，属于软科技资产、具备一定的稀缺性。

随着中央经济工作会议明确重点发展科技产业、AI产业商业化进程加速，叠加港股流动性环境改善等利好共振，科技板块或仍是市场长期主线之一。恒生科技ETF（513130）具备规模较大、流动性较好、支持场内T+0交易等优势，且管理费仅0.2%/年，有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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