小摩：降太平洋航运目标价至2.7港元 重申“增持”评级

摩根大通发布研报称，太平洋航运（02343）近期的沽压，相较其基本面而言似乎反应过度；重申“增持”评级，目标价由3.2港元下调至2.7港元，已反映TCE（按期租合约对等基准收入）持平及船队持续增长的前景。

该行认为，股价近期走弱基于多个因素，包括公司已完成回购计划、市场预期行业供应持续超越需求导致明年前景疲弱、Caravel减慢收集股份步伐而缺乏可见的短期催化剂，以及年底获利回吐。不过，这些因素并未有反映出公司的竞争地位或资产负债表出现恶化。

该行表示，虽然轻便型散货船需求增长正在放缓，但预计明年仍能保持2%同比正增长，将支持运力使用率。另外，船队老化问题日益构成限制，目前有14%的轻便型船（Handysize）及12%的超灵便型船（Supramax）船龄超过20年。一旦市场进一步转弱，供应端的反应将更具不对称性。该行认为，调整估值及目标价后，风险回报比率已更为有利。

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