花旗：中金公司拟换股并购东兴及信达证券 料市场反应正面

花旗发布研报称，中金公司（03908）计划以换股吸收方式合并东兴证券（601198.SH）及信达证券（601059.SH）。中金拟发行近31亿股A股，每股东兴A股可换取0.4373股中金A股；每股信达A股可换取0.5188股中金A股。

该行指出，虽然换股并购令中金2026财年的每股盈利及每股净值分别稀释21%和13%，然而，由于合拼有助于解除中金的资本限制，透过扩大市场份额产生协同效应，并提高成为大型券商的机会，从而受惠于潜在的资本放松与新业务试点计划，因此相信市场对合拼的反应正面，花旗表示，由于供给侧加快推进改革，预期其他券商的股价亦将上扬，或可稳定收费率并提升潜在股东权益回报率（ROE）。

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