发展内需成为2026年经济工作第一条！关注内需低位反转机会

12月11日，重要会议通稿发布后，多家研究机构参照以往会议，以及“十五五”，进行了解读。

国投证券首席策略分析师林荣雄认为，此次重要会议有六大值得关注的信号：

1）财政政策：从“提赤字、加力度”转向“稳赤字、重落实”；

2）货币政策：把“经济增长”和“物价回升”纳入核心KPI；

3）内需方向：优化结构是核心，推动消费端释放潜力，投资端止跌回稳；

4）科技方向：强调财政优势区域的集群效应，“人工智能+”依旧是科技主线；

5）“内卷式”竞争：并入改革章节意味着“反内卷”和“国企改革”会是2026年的政策重点；

6）化解风险章节：从“防范”转向“积极化解”，打开地产和化债的政策空间。

林荣雄重点指出，重要会议提到“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，结合央行三季度货政例会提及的“促进经济稳定增长和物价处于合理水平”，这是一个极具信号意义的变化。可以看出，2026年货币政策的锚就是增长和通胀，决策层对于稳增长和推动通胀回升的诉求较为明确。

中金公司也指出，“十五五”明确提出“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”是“十五五”时期经济社会发展的主要目标之一，本次会议更是将发展内需作为明年经济工作的第一条，凸显消费在经济发展中的重要性。预计2026年消费鼓励政策有望持续加码。

A股内需方向：食品饮料ETF（515170.SH）旅游ETF（562510.SH）农业50ETF（516810.SH）消费电子ETF（159732.SZ）。

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