中央经济工作会议部署2026 杨德龙：为资本市场延续慢牛、长牛格局奠定基础

　　2025年12月10日至11日，中央经济工作会议召开，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。

　　会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。

　　货币政策方面，会议明确，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。

　　“这些政策方向有望为2026年的经济增长提供更强支撑，也为资本市场延续慢牛、长牛格局奠定基础。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示。

　　杨德龙分析称，综合来看，中央经济工作会议对2026年经济工作进行了深入而具体的部署。“十五五”规划的开局之年对于我国未来发展格局具有重大意义，而2026年实现经济的平稳增长更是至关重要。从资本市场的角度看，2026年A股预计仍具备延续慢牛、长牛态势的基础。当前的行情不仅来源于居民储蓄向资本市场的结构性转移，也得益于政策层面对资本市场功能的有力支持。

　　杨德龙认为，这一轮行情承担着多重使命。首先，通过资本市场稳步上行提升居民财产性收入，从而增强消费能力、改善消费预期，为扩大内需提供坚实动力。其次，随着投资者资产状况改善，部分家庭可能具备更强的改善型住房需求，因此股市的稳定表现有望为房地产市场的情绪稳定带来正面影响。第三，资本市场的繁荣将为科技创新企业提供宝贵融资渠道，支持更多企业通过IPO登陆资本市场，成长为独角兽乃至行业龙头企业，从而增强我国创新体系的整体活力。

　　展望2026年，在杨德龙看来，在政策方向清晰、结构调整深化、创新动能增强的背景下，我国经济运行仍具备平稳恢复的基础。随着经济指标预计逐步改善，资本市场的运行环境也将更加稳固，有利于投资者通过配置优质股票或优质基金获得稳健回报。总体而言，保持理性与耐心，在结构性机会中审慎布局，将是投资者迎接2026年市场的重要策略。

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