险资松绑有望注入长线资金，港股红利低波ETF（520550）连续六周获资金净流入

市场震荡背景下，年底港股红利日历效应强，在年底进行资产再平衡的关键窗口期，资金持续布局港股红利资产，港股红利低波ETF（520550）连续六周获资金净流入，近五日揽金超7000万。

险资增量资金入市可期，近期《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》发布，对长期投资的股票风险因子进行下调：

1）持仓时间（根据过去六年加权平均持仓时间确定）超过三年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；

2）持仓时间（根据过去四年加权平均持仓时间确定）超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。

西部证券指出，险资股票风险因子松绑，新规利好银行、公用事业、煤炭等红利板块。伴随新会计准则即将全面落地，中小险企或将加强OCI股票配置，风险因子松绑下，红利板块有望充分受益。

具体来看，对比港股、A股同类指数，恒生港股通高股息低波动指数股息率相对更高，市盈率、市净率相对更低。按市值加权，A股红利板块溢价从2025年年初的49.9%下降至12月1日的32.4%，考虑20%的税率，目前港股红利板块比A股整体便宜5-6%。

港股红利低波ETF（520550）跟踪恒生港股通高股息低波动指数，全市场费率最低（综合费率0.2%），持仓结构上，金融、能源、公用事业等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”，投资者可关注港股红利低波ETF（520550）及其联接(A类：024029 C类：024030)把握防御机会。

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