张家港行、银行ETF南方：10月以来涨超8%，2026估值或回升

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【12月3日银行股上涨，张家港行带动银行ETF南方(512700)上扬，华创证券预计2026年银行板块估值回升】 12月3日，银行股呈现上涨态势，张家港行涨幅超过1%，带动银行ETF南方(512700)上涨。自10月以来，银行ETF南方(512700)涨幅已超8%。 消息层面，当前市场上各银行大额存单起步门槛大多为20万元。工商银行APP显示，该行正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单，起步门槛标注为“100万起存”，年利率仅1.55%。而最新的工行三年期定存产品，标注“年利率最高可至1.55%”，定存起步门槛仅50元。 华创证券预计，2026年银行板块估值将迎来系统性回升，从防御走向攻守兼备，基本面回暖和资金驱动共同发挥作用。2026年银行股的投资逻辑将从单纯的红利防御转变为“红利+成长”双轮驱动。银行股高股息、低估值的特性依旧显著，特别是在无风险利率下行的背景下，其类债属性会持续吸引稳健资金。随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换。 银行ETF南方(512700)紧密跟踪中证银行指数龙头，涵盖国有大行、股份制银行及优质区域银行，成分股普遍具有低估值(低PB)、高股息率特征，在市场震荡环境中防御属性突出，其场外基金为联接(A:004597，C:004598)。

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