研报掘金丨国海证券：维持金徽酒“增持”评级，业绩韧性充分，产品结构升级延续

国海证券研报指出，金徽酒2025年前三季度/2025Q3公司营收同比分别-0.97%/-4.89%，在外部需求整体承压的情况下彰显韧性。认为公司在外部需求承压的情况下，前三季度业绩仍保持相对稳健且产品结构仍在升级实属不易。当前公司在甘肃核心市场消费者培育和结构升级的效果持续显现，市占率不断提升，省外市场开拓稳步推进。考虑到宏观需求仍承压，该行下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年分别实现营业收入29.99/32.06/34.98亿元，归母净利润3.79/4.15/4.69亿元，EPS分别为0.75/0.82/0.92元，对应PE分别为27/24/21倍，维持“增持”评级。

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