研报掘金丨华泰证券：维持台积电买入评级 目标价370美元

华泰证券维持台积电(TSM.US)买入评级，目标价370美元，公司Q3业绩超预期，AI需求强劲推动先进制程与封装产能扩张。上调2025年收入及资本开支指引，N2量产在即，2026年HPC增长可期。凭借技术领先与定价能力，有望抵消海外扩产对毛利率的短期稀释，长期盈利能力稳固。公司Q3业绩超预期，AI需求强劲推动先进制程与封装产能扩张。上调2025年收入及资本开支指引，N2量产在即，2026年HPC增长可期。凭借技术领先与定价能力，有望抵消海外扩产对毛利率的短期稀释，长期盈利能力稳固。

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