研报掘金丨西部证券：紫金矿业盈利能力持续增强，维持“买入”评级

西部证券研报指出，紫金矿业前三季度实现归母净利润378.6亿元，同比+55.4%，其中Q3实现归母净利145.7亿元，同比+57.1%，环比+11.0%。黄金量价齐升，盈利能力持续增强，25年前三季度矿产金占集团毛利比例已提升至40.4%，成为公司第一大盈利来源。另外，受卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响，25Q3矿产铜产量环比小幅下降，但价格端继续维持强势，铜矿盈利环比维持稳健增长。预计2025-2027年公司EPS分别为1.94、2.41、2.60元，PE分别为16、13、12倍，维持“买入”评级。

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