主动基金：2025上半年跑赢指基，选股轮动显优势

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【2025年上半年主动股基指数跑赢被动股基指数近5个百分点，主动基金扬眉吐气】 在指数投资渐成“主流”的当下，许多人不再关注主动基金。然而2025年上半年数据显示，规模加权的主动股基指数跑赢被动股基指数近5个百分点，让曾被市场“不信任”的主动基金经理扬眉吐气。 作者一直兼顾主动与被动基金，其每年11月更新的EarlONE基金清单中，12只基金总有6只主动基金。作者认为，应探究主动基金为持有人创造回报的原因。 2025年上半年，作者筛选出50只净值收益超30%的主动股基、偏股基金和平衡型基金，其中10强涨幅超60%，全数跑赢同期最强ETF。从超30%收益基金分布看，广发基金有9只领先，鹏华、长城、汇添富和富国各有6只。 上半年小盘股强势，北交所成为主动基金“红利期”。北证50指数涨幅30%+，远超中证2000，但部分主动基金表现更强。 相比靠北交所“贝塔”的主动基金，主动基金的主动选股和快速轮动能力是超额收益的宝贵来源。如广发成长领航和广发价值领航上半年涨幅超30%，分别侧重成长和价值投资，体现了基金经理选股能力。 广发成长领航由吴远怡管理，他在广发旗下上半年收益超30%的基金中占3只。广发价值领航由杨冬、唐晓斌管理，该基金能投资港股，规模有利发挥，两位经理行业配置和选股灵活，快速轮动是主动基金看家本领。 即使是只能投资A股的广发多因子，成立以来累计超355%的历史业绩也证明了主动基金价值。优秀的价值流基金经理能创造超额收益，主动管理的价值在于全市场寻找价值洼地。 2025年上半年主动基金超额收益源于北交所红利和基金经理主动选股。对投资者而言，指数基金可获取市场平均收益，主动基金可获超额回报，两者应合理搭配。挑选能持续创造超额收益的基金经理需持续学习研究，一手持有市场“平均数”，一手探寻卓越“差异值”，或是穿越周期的最优解。

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