浮动费率基金：5月23日31只获批，费率改革再推进

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【5月23日首批31只基于业绩比较基准的浮动费率产品获批，基金行业收费模式探索迈出新篇】 5月23日，首批31只基于业绩比较基准的浮动费率产品获批。浮动费率基金概念并非首创，此前市场认可度不高，过往存续产品费率模式大多是收益激励型。此次新型产品创设体现鼓励长期持有与基金费率和业绩深度绑定双重导向，标志基金行业收费模式探索和实践开启新篇章。 我国基金市场现存初始浮动费率基金共百只，规模不足千亿元。2013年以来有3轮新发潮，各对应不同时代背景。从投资类型看，以混合型产品为主，存续初始产品70只，占比59.63%。 2023年前发行的与业绩挂钩浮动费率产品，浮动模式多为收益激励型，践行“奖惩业绩适配、费率灵活上下”的产品较少。2023年正值公募基金费率改革，监管批准的多只浮动费率主动管理权益公募产品聚焦与规模、业绩及持有期挂钩。债券型基金固定费率低，早年产品按收益考核分档收管理费，2021年后新发多为固收+策略混合债基。2019年以来，浮动费率混合型基金对比固定费率产品无明显收益优势。 此次获批的新型浮动费率基金，管理费率由投资者持有期限和产品业绩表现决定，管理费升档幅度小于降档幅度。产品跟踪业绩基准有别，但均对标主流宽基指数，呈“A股+港股+债券”配置结构。 过去两年公募基金行业费率压降成效显著，截至25Q1各类型基金产品加权管理费率较22年末大幅下行。但对比海外，我国基金行业费率仍有下降空间，后续费率改革和产品创新未结束。新型浮动费率基金创设后续可拓展至债券类基金，固收+类产品或是优先发展对象。 风险因素包括公募基金行业监管政策大幅调整、波动加剧，浮动费率基金表现不及预期。