欧晶科技：光伏行业季报解读 25Q1动态

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【上证指数午盘涨 0.08%，创业板指跌 0.23%，光伏产业链表现突出】光伏产业链领涨，欧晶科技、协鑫集成涨停，通威股份涨超 9%，市场传出头部光伏厂家减产挺价消息。ETF 方面，多只光伏 ETF 指数基金上涨。消息面上，N 型多晶硅价格指数 37.05 元/千克，颗粒硅价格 35 - 36 元/千克，多晶硅市场暂时稳定，本周多晶硅会议将召开。从公募基金重仓持股数据看，2025Q1 光伏行业仍维持超配属性，超配比例继续下行。2025Q1 期末，公募基金重仓持股总市值中光伏占比为 1.86%，持仓占比与市值占比之间差值为 0.62%，环比 - 0.98pct。2025Q1 在光伏板块的基金重仓持股中，公募机构有加仓也有减仓。从基本面看，2024Q4 归母净利润亏损幅度较大，2025Q1 毛利率环比修复，资本开支继续放缓。中信建投指出，光伏行业盈利能力明显回落，报表端底部已现，预计盈利能力进一步恶化概率较小。供给侧改革、技术变革和海外变局是当前关注重点，不同角度有相应建议。