牧原股份：生猪养殖业绩改善 未来可期

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【2024 年农林牧渔行业业绩显著改善，2025 年一季度延续高增长】2024 年，农林牧渔行业全年归母净利润 480 亿元，相比上一年 -48 亿元大幅扭亏。2025 年一季度归母净利润 133 亿元，同比增 926%。生猪养殖企业业绩整体改善，龙头股优势凸显。牧原股份、温氏股份一季度净利润分别为 45 亿元、20 亿元，同比大增 289%、262%。新希望、大北农、圣农发展、天康生物一季度净利润同比超 100%。国联民生证券指出，2024 年 4 月 -11 月国家统计局能繁母猪存栏量绝对值持续增加，叠加行业生产效率逐步提升，预计至少到 2025 年 9 月生猪出栏量或维持增长，未来产能去化趋势或有所加强，应关注成本优势明显、出栏兑现度高的优秀养殖企业。畜牧养殖 ETF紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，与养猪相关概念成份股权重合计占比约 60%，包括牧原股份、温氏股份等企业，疫苗、饲料等养猪上下游及禽类、水产等养殖概念占比约 40%。