巨星科技：应对关税冲击，机遇大于挑战

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【2025 年 4 月 3 日，巨星科技披露接待 85 家机构调研情况】巨星科技于 4 月 3 日接待淡水泉等 85 家机构调研。美国“对等关税”使东南亚部分国家被征高额税。巨星科技美国市场收入占比 65%左右，当前关税下，用东南亚制造仍有优势，部分产品有关税豁免条款。ODM 业务关税由客户承担，OBM 业务关税由公司承担且将通过涨价消化。从加征关税历史看，预计美国终端价格上升、销量下降，但市场规模不受明显影响。加征关税带来挑战，也有机遇，竞争优势或更明显，公司有机会进入新品类商超供应链。问答环节提到全行业有涨价需求，公司对在墨西哥和美国建厂持谨慎态度，继续建设东南亚产能，ODM 模式不受影响，OBM 模式会受影响并涨价传导。这一轮冲击存在压力和不确定性，但公司认为机遇大于挑战。美国政府公布的“对等关税”，导致一些东南亚国家被征高额税。巨星科技美国市场收入占整体收入 65%左右，加征完关税后，中国、越南、泰国、柬埔寨对美出口的工具产品被征不同税率关税，两地关税差缩小，但东南亚制造仍有优势。按业务模式分，ODM 业务关税由客户承担，OBM 业务关税由巨星自己承担，且 OBM 产品已通过涨价消化部分关税，未来也将涨价。上一轮加征关税预计使美国终端价格上升、销量下降，整体市场规模不受明显影响。在价升量降背景下，公司认为挑战与机遇并存。友商和公司自身未来都有涨价需求。公司对在墨西哥和美国建厂持谨慎态度，继续建设东南亚产能。ODM 模式不受影响，OBM 模式会受影响并涨价传导。