“解码”汇添富科技投资团队：专业分工、高效协同、长期致胜

　　技术革新一日千里，科技投资领域的热度也是一浪高过一浪。如何在技术迭代中捕捉确定性机会，如何在产业变局中实现超额收益？汇添富科技投资团队或许是一个值得借鉴的样本。

　　得益于完善的团队架构和专业细致的分工协同，汇添富TMT团队能够将复杂的科技产业碎片梳理成全景式的产业拼图，并在汇添富“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系下，实现了从系统化产业研究，到全天候高效分享，再到高质量个股投资的“合成”，形成了独特的竞争优势，力争为投资者提供中长期稳健收益。

　　过去半年，汇添富旗下多只数字化及科技类产品不仅取得不俗的绝对收益，更是跑赢了强劲的指数基准，展现出优秀的阿尔法挖掘能力。

　　（数据来源：业绩经托管行复核，基准来自汇添富，截至2025/2/19，基金过往业绩不预示未来表现）

　　专业分工

　　科技投资具有较高的专业门槛，只有深入了解产业的实际进展、创新的突破点、潜在的风险点，才能通过逻辑推理来推导创新的规律，从而提高投资的正确率。但这也正是科技投资的最大难点，因为很多行业格局和产业趋势并不清晰，且流变很快，需要在众多“热点”中，准确把握哪些趋势是真正能带领产业迈向宽广前景的。

　　汇添富在科技投资领域，配置了近20位投研团队成员，其中基金经理就将近10人。在这串长长的名单里，既有像杨瑨、马翔这样在TMT领域拥有长期投资经验的老将，也有像马磊、沈若雨、郑乐凯这样近年来逐渐崭露头角的中生代，以老带新，优势互补，形成了稳定的人才梯队，成为汇添富科技投资最坚实的“基本盘”。

　　充足的人员和完善的梯队配置，保证了汇添富科技投资团队实现在众多复杂科技产业链的全覆盖。研究方面，覆盖了电子、半导体、通信、计算机、传媒、互联网6大子行业，这种“细颗粒度”和“广覆盖度”，在公募基金行业并不多见；投资方面，都是由资深研究员经过多年磨砺成长起来的基金经理担纲。他们经验丰富，各有所长，有的擅长硬科技投资，有的擅长软件互联网，有的擅长消费电子，在各自领域成为行业“最硬的脑袋”。

　　汇添富一直强调产品、人、策略和客户的一一对应，以汇添富在数字化及科技类产品体系的布局上为例，公司构建了多层次的投资产品矩阵，涵盖了硬科技、互联网软件、消费电子等多领域全产业链，并由精通相关领域、风格适配的基金经理所管理，每一种策略对应一个底层资产，从而更好为客户提供有针对性的解决方案。

　　例如杨瑨、马磊所管理的汇添富数字未来聚焦港股科技龙头、AI算力应用、芯片自主可控，马翔所管理的汇添富科技创新偏向AI应用和国产算力，沈若雨所管理的汇添富移动互联更关注AI端侧、芯片半导体，郑乐凯所管理的汇添富数字经济核心产业一年持有偏向互联网平台、消费电子、半导体设备，樊勇所管理的汇添富创新成长和左剑所管理的汇添富成长领航，则偏向人形机器人、AI应用等。

　　高效协同

　　在专业化、精细化分工的基础上，汇添富依靠垂直一体化的投研体系，形成协同高效的分享配合机制，让“单兵突进”成为“合成作战”，使得科技投资团队对多个科技产业链形成完整“拼图”，构建了既有宽度、又有深度的产业视角，帮助成员抓住产业主线，自上而下突出重点。

　　在汇添富垂直一体化的平台上，组内及跨组之间的沟通，包括晨会、双周会、重点个股讨论会，以及不定期的邮件和报告，讨论产业趋势和市场变化，可谓“全天候分享”；同时，对于一些研究员可能尚不能及的前沿领域，例如海外AI应用的一些进展等，基金经理同样会承担研究任务，策略支持、信息共享，进一步提高整个团队的投研转化效率。

　　在这种合成化机制中，每一位基金经理，都是资深研究员，都坚持在产业研究第一线。每个人的教育背景和工作经验不同，都有各自的产业触点，将集体的研究成果分享交流，拼出产业发展全貌，基金经理在此基础上构建自己的投资组合，力争有效提升投资“胜率”。

　　不仅如此，科技产业全球分布，各地区、各市场有着自身优势与特色，汇添富科技投资团队在立足中国市场的同时，也特别注重对北美、日韩等海外地区的科技产业前沿的跟踪和调研，“整合”的视角全面融入全球科技发展的产业链研究。尤其是汇添富先后在中国香港、美国和新加坡成立了子公司，有助于投研团队“近水楼台”了解当地市场动向和趋势，在“信息差”和“认知差”的双重加持下，深度挖掘更多全球投资机遇，同时反哺A股投资决策。

　　长期致胜

　　某种程度上，科技投资是“与创新同行”。汇添富TMT团队坚信，只有深度融入产业脉络，才能在技术浪潮中捕捉真正具备持续成长力的企业。团队摒弃短期博弈思维，将研究触角延伸至产业发展的全生命周期。无论是技术萌芽期的前瞻布局，还是产业爆发期的精准重仓，团队始终以长期的视角，跟踪企业的技术突破、管理迭代与生态构建。

　　例如，2022年，马磊挖掘了另一家做光模块的龙头公司。当时这家公司的业绩虽然很好，但是市场担心美国宏观经济的波动拖累公司未来的业绩，股价持续下跌。而马磊经过深入调研，判断这家公司所处的光模块行业，每隔三四年都会因为技术升级进入一轮新的产业周期，而2023年正好是技术升级的第一年，产品一跃从400G升级到800G。技术升级带来了盈利的快速增长，而且受益于人工智能出现，公司产品的需求大幅放大。回头来看，这家企业在2022年市值跌到了200亿以下，汇添富是少数在低部加仓的机构。

　　又如，2024年初，港股在经历2年多的下跌后，交易低迷。但在一片暗淡之中，马翔却看到了重大机会。当时，中国在线外卖市场规模巨大，服务范围已经从传统的餐饮外卖扩展到了零售行业的众多商品类别，逐步形成规模与日俱增的“即时零售”市场。马翔意识到，增长的市场空间，结束的巨头火拼，很可能意味着市场格局的再次优化、市场份额进一步集中到龙头身上。很快，外卖龙头的日单量纪录被不断刷新，验证了马翔的判断。于是他果断出手，将某只在港股上市的生活服务电商龙头买到了前十大重仓股。现在回头看，马翔对于市场拐点的感觉是非常灵敏的。

　　在杨瑨看来，研究一家公司，最好的办法是建立各种触点。所谓触点，就是自上而下的接触公司各个层次的人，去感知其治理架构、管理层、价值观、初心和动机。好公司都是跟踪出来的，对于处于发展早期阶段的公司，团队在买入前会花很长时间接触，跟踪一家公司至少要三五年的时间。“几个季度就能出成果，只能说是运气好”。

　　马翔也表示，将研究触角不断向深处拓展，需要花时间去积累、跟踪，重复简单的事情。研究时间长了，深度自然会不断增加。“比如管理层，从过去管理层带着团队做了什么，也能知道管理层的能力强不强。虽然ROIC(资本回报率)是静态指标，但是管理层变化也会引起指标动态变化，需要日常动态跟踪”。

　　从本质上看，长期主义是对产业规律的敬畏，也正是这种长期主义，才使得汇添富科技投资团队兼具“匠人精神”与“军团战力”，以扎实的投研能力、清晰的产品布局，为投资者开辟一条穿越科技周期的价值航道。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述所提基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则。汇添富科技创新混合A自2019-05-06成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：23.48/9、72.61/37.75、16/2.14、-24.8/-20.19、-6.51/-16.42、16.03/10.23，汇添富创新成长混合A自2022-12-14成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-17.04/-8.15、3.59/13.02，汇添富成长领航混合A自2023-08-22成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-4.67/-5.44、0.91/12.11，汇添富创新未来18个月封闭混合自2020-10-13成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：7.27/5.03、-7.39/-4.01、-33/-13.32、-17.11/-8.23、7.11/13.45，汇添富自主核心科技一年持有A自2022-02-21成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-14.32/-15.94、-4/3.03、10.49/17.11，汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A自2022-10-31成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-0.81/11.84、-13.23/-1.32、19.7/12.12，汇添富数字未来混合A自2021-02-24成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-5.12/-2.53、-28.56/-11.83、-15.9/-6.78、6.91/10.78。数据来自基金各年报、季报，截至2024/12/31。汇添富科技创新混合A历任基金经理为刘江(20190506-20230413)、马翔(20190506至今)，汇添富创新未来18个月封闭混合历任基金为劳杰男(20201013-20240517)、樊勇(20220713至今)，汇添富自主核心科技一年持有A历任基金经理为沈若雨(20220221至今)、杨瑨(20220221-20240508)、马磊(20240430至今)，汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A历任基金经理为马翔(20221031-20241129)、郑乐凯(20230512至今)。汇添富创新成长混合A、汇添富成长领航混合A、汇添富创新未来18个月封闭混合、汇添富自主核心科技一年持有A、汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A、汇添富数字未来混合A属于中风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，汇添富科技创新属于中较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。客户-产品风险等级匹配详见汇添富官网，在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。马翔在管的其他同类产品情况：汇添富民营活力混合历任基金经理为齐东超(20100505-20140408)朱晓亮(20140408-20160311)马翔(20160311至今)，自2010-05-05成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：15/11.92、-20.78/-23.95、17.45/2.09、38.17/22.5、27.94/24.33、108.83/59.13、-17.24/-12.39、20.21/-5.36、-31.78/-27.16、53.67/25.32、59.1/28.79、6.12/10.96、-21.98/-18.96、-10.87/-6.38、6.9/4.8，与郑乐凯共同管理的汇添富创新增长一年定开混合A历任基金经理为马翔(20200622至今)、郑乐凯(20220127至今)，自2020-06-22成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：27.92/15.45、14.41/0.04、-29.91/-15.43、-13.92/-8.49、14.24/10.73，与李灵毓共同管理的汇添富策略增长两年封闭混合历任基金经理为马翔(20200724至今)、李灵毓(20240201至今)，自2020-07-24成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：18.76/4.3、15.9/-1.24、-24.83/-13.4、8.47/-6.77、-11.5/11.49，与夏正安共同管理的汇添富科创板2年定开混合历任基金经理为马翔(20200728至今)、夏正安(20221017至今)，自2020-07-28成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：12.94/11.96、15.63/1.76、-24.3/-23.65、-13.57/-19.39、8.63/20.59，与樊勇共同管理的汇添富成长精选混合A历任基金经理为马翔(20210209至今)、樊勇(20220713至今)，自2021-02-09成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-8.38/-7.31、-32.89/-14.07、-16.13/-8.15、5.16/13.02，与马磊共同管理的汇添富北交所创新精选两年定期开放混合历任基金经理为马翔(20211123至今)、马磊(20241210至今)，自2021-11-23成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-28.57/-13.28、28.42/-4.15、27.56/5.51。樊勇在管的其他同类产品情况：汇添富创新成长混合A自2022-12-14成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-17.04/-8.15、3.59/13.02。沈若雨在管的其他同类产品情况：汇添富移动互联股票历任基金经理为欧阳沁春(20140826-20190118)、杨瑨(20190118-20201222)、张朋(20201222-20240508)、沈若雨(20240508至今)，自2014-08-26成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97，与夏正安共同管理的汇添富盈安保本混合历任基金经理为曾刚(20160419-20200323)、吴江宏(20160419-20200323)、马翔(20200319-20210922)、沈若雨(20210112至今)、夏正安(20240430至今)，自2016-04-19成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：0.7/1.93、7.06/2.75、-0.28/2.75、59.22/13.5、23.67/-1.21、-10.66/-8.77、9.29/14.45，汇添富互联网核心资产六个月持有混合A历任基金经理为郑慧莲(20210125-20240823)、沈若雨(20210915至今)，自2021-01-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65，汇添富ESG可持续成长股票A历任基金经理为赵鹏程(20210610-20241108)、沈若雨(20231228至今)，自2021-06-10成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19。郑乐凯在管的其他同类产品情况：汇添富蓝筹稳健混合历任基金经理为苏竞(20080708-20131122)、叶从飞(20131122-20150730)、雷鸣(20150106-20220217)、李威(20211213-20240419)、郑乐凯(20240311至今)，自2008-07-08成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：3/-19.33、54.16/58.37、8.15/-6.22、-20/-13.39、3.93/5.87、15.26/-3.49、11.65/32.76、74.42/5.78、-4.66/-5.41、46.09/13.33、-21.74/-12.94、45.32/23.38、59.12/17.94、-10.06/-1.14、-21.4/-11.94、-14.14/-5.4、0.9/12.58，汇添富成长先锋六个月持有混合A历任基金经理为刘江(20210803-20231123)、郑乐凯(20230911至今)，自2021-08-03成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-7.78/3.74、-35.68/-14.72、-17.41/-5.88、17.15/7.68。杨瑨其他在管的同类产品情况：汇添富全球互联混合(QDII)历任基金经理为韩贤旺(20170125-20180516)、欧阳沁春(20170125-20180516)、杨瑨(20170125至今)，自2017-01-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-26.65/-20.06、49.87/18.91、28.52/26.61，汇添富文体娱乐混合自2018-06-21成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-4.86/-15.07、57.5/18.15、83.62/8.31、-13.88/-1.93、-13.37/-17.75、-22.04/5.99、10.3/8.48，与谢昌旭共同管理的汇添富优质成长混合A历任基金经理为杨瑨(20200525至今)、谢昌旭(20220713至今)，自2020-05-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：30.89/22.4、-3.36/-5.79、-27.95/-14.29、-20.35/-8.77、4.26/14.45，汇添富数字生活六个月持有混合自2020-11-18成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-3.98/-5.43、-28.69/-16.86、-15.89/-5.05、8.24/13.75，汇添富数字经济引领发展三年持有混合A自2021-07-20成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-1.59/-6.54、-19.29/-12.77、-16.44/-8.83、8.72/15.06。马磊在管的其他同类产品情况：汇添富中证芯片产业指数增强发起式历任基金经理为许一尊(20211202-20240711)、马磊(20230807至今)，自2021-12-02成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-31.98/-35.75、-0.67/-1.89、26.4/25.42。数据来源：基金各年年报和2024年四季报，截至20241231。本文件涉及的资料来源及观点仅供参考，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。本文件中的信息或所表达的意见并不构成任何投资建议，也不构成对任何投资者投资建议或任何保证。本文件的版权归汇添富基金管理股份有限公司所有。未经过本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、翻版或传播。汇添富基金管理股份有限公司保留对任何侵权行为进行追究的权利。

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