北交所开市三年：当初的愿望实现了吗

11月15日，北交所迎来开市三周年。截至目前，北交所上市公司数量已从81家首批上市公司扩容至257家，总市值增至6788亿元。三年来，北交所累计公开发行股票融资540亿元，平均每家企业获得融资2亿元。

“北交所作为金融创新的试验田，通过一系列改革措施，如做市商扩容、降低交易经手费、优化投资者适当性管理等，不断提升市场的活跃度和流动性，增强了市场的吸引力，推动多层次资本市场走向更加市场化、规范化、国际化的新发展阶段。”清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩表示。

平均每家企业获融资2亿元

2021年11月15日，北交所揭牌开市。开市三年来，在中国多层次资本市场中，北交所业已成为服务创新型中小企业的主阵地和助力新质生产力发展的市场典范。

目前，北交所上市公司数量已从81家扩容至257家，总市值增至6788亿元。从行业分布来看，257家上市公司共涉及37个细分行业，包括仪器和元件、信息技术服务、电气设备等多个新兴产业领域。

北交所已成为培育和投资专精特新上市公司的重要场所。据统计，北交所257家上市公司中，高新技术企业超九成，战略新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半。257家上市公司中，平均每家拥有22项发明专利，有10家公司或其主营产品被评为国家级制造业“单项冠军”。

从北交所上市公司的基本面情况来看，2024年前三季度，北交所公司实现营业收入合计1221.84亿元，实现归母净利润合计78.79亿元。其中，149家公司营业收入实现增长，27家公司营业收入同比增幅超30%；214家公司实现盈利，占比达83.59%，45家公司归母净利润同比增幅超30%，13家公司净利润过亿元。

北交所也为更多类型的企业对接资本市场提供了新路径，推动金融资源向创新型中小企业聚集。三年来，北交所累计公开发行股票融资540亿元，平均每家企业获得融资2亿元，募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域，让有限的社会资源惠及更多的中小企业，在支持转型升级、培育发展新动能等方面发挥了重要作用。

“北交所开市3年，为中小企业拓展了直接融资渠道，通过不断优化上市条件，简化上市程序，发行上市审核效率不断提高，上市企业融资便利性大幅提升，有力缓解了中小企业融资难、融资贵的问题。”田轩表示。

“淘金”潜力大 超半数股价翻倍

从市场走势看，在良好基本面的支撑下，北交所二级市场表现强劲。

截至11月15日收盘，北交所257家上市公司中，232家公司相比首发价格上涨，占比达九成。其中，股价翻倍上涨个股137家，63只股票累计涨幅200%以上，6只股票涨幅超500%。

成交情况方面，北交所投资者的积极性也在持续提升。以11月15日为例，北交所共成交17.34亿股，成交金额达371.16亿元，较开市首日的95.73亿元的成交额增长287.72%。

北证50指数是反映北交所市场整体表现的重要指标之一。开市三年来，北证50指数累计上涨34.4%。

特别值得一提的是，9月24日以来，在多部门发布一系列增量政策落地实施后，北证50指数频创历史新高。截至11月15日收盘，北证50指数报收1344.33点。自9月24日以来，北证50指数区间涨幅124%，大幅领跑市场主要指数。

在前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙看来，北交所开市三周年以来，整体表现可圈可点。上市公司的数量和市值均实现了显著增长，特别是在最近两个月，股价更是迎来了一波大幅上涨。

杨德龙认为，北交所的活跃表现与其定位紧密相关，它专注于服务科技创新型企业，政策层面也大力支持科技创新企业的发展。在政策利好的推动下，北交所的整体表现较为突出。

“展望未来，北交所的投资机会依然值得关注。”杨德龙表示，尽管短期内可能蕴含一定风险，但从长期来看，投资者仍可以关注一些优质的上市公司将来能否脱颖而出，是否可以成为行业的龙头企业。

支持中小企业“新”意加倍

可以看到，经过三年的发展，北交所基本构建起契合中小企业特点的基础制度。

横向看，北交所建立的契合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易等制度体系，为创新型中小企业直接融资提供支持。

纵向看，北交所坚持与新三板协同发展，通过绿色通道和公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，通过转板机制与沪深市场互联互通，匹配不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。

“过去三年北交所在政策创新和制度创新方面亮点频出，包括上市发行、交易机制、投资者适当性管理、持续监管等诸多方面，不仅丰富了北交所服务功能，也为资本市场发展注入了新的活力。”田轩指出。

今年以来，北交所更是持续发布实施改革措施，多措并举提升北交所上市效率和市场吸引力，为资本市场助力构建新发展格局做出新贡献。

4月，北交所正式发布可持续发展报告指引，持续推动提高上市公司质量。5月，为进一步规范股东减持行为，北交所修订减持指引。8月，北交所发布实施公开发行股票并上市三件审核业务指引。10月，北交所、全国股转公司制定了“中小企业专精特新发展综合服务行动计划”，针对专精特新中小企业，加强培育服务，强化审核支持，促进高质量发展，助力企业获得更多金融资源。

“北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，在支持中小企业科技创新方面具有独特功能。”在2024金融街论坛年会平行论坛上，北交所董事长周贵华表示，展望未来，北交所有基础、有潜力、有责任以更大力度支持科技创新，将强化制度的适应性、创新的包容性、服务的精准性和政策的协同性。

周贵华称，北交所将在培育专精特新企业、壮大耐心资本、拓宽创投退出渠道、营造良好司法环境等方面加强与各方的协同，促进各类先进生产要素向发展新质生产力聚集，汇聚支持中小企业科技创新的强大合力。

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