睿远“头号招牌”也能看走眼？上半年巨亏12亿，收取1.14亿管理费不手软

日前，由傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合披露2024年中期报告。报告显示，睿远成长价值净今年上半年净利润亏损12.21亿元，已录得连续2年亏损，自2022年中期以来亏损金额合计180.38亿元。

傅鹏博是睿远基金的“头号招牌”，在睿远基金成立初期，曾创下单日募集1200亿的记录，刷新公募基金历史募集规模的纪录，然而在业绩节节败退面前，即便“顶流光环”加身也能让投资者“祛魅”。

“头号招牌”业绩3年腰斩

规模缩水超180亿元

公开资料显示，睿远成长价值成立于2019年3月，由傅鹏博和朱璘共同掌舵，是睿远基金成立以来的首只基金，也是目前规模最大的产品。

不过，自2021年Q2规模达369.63亿元创新高以来，该基金净资产规模便开始走下坡路。

截至今年6月末，该基金最新规模为186.86亿元，相比于2021年Q2已几近腰斩。

图1：睿远成长价值A/C份额近3年规模变化，数据来源：同花顺(300033)iFinD

规模一路下滑，与基金业绩表现脱不了关系。以规模较大的A份额为例，同花顺iFinD数据显示，今年上半年睿远成长价值A份额净值增长率为-5.83%，跑输业绩比较基准6.96%。拉长时间来看，该基金今年以来、近一年、近三年收益率分别为-11.54%、-23.52%、-49.30%。也就是说，3年时间，该产品业绩表现已经腰斩。

图2：睿远成长价值A业绩表现，数据来源：同花顺iFinD

从基金份额申赎来看，自2023年一季度以来，该基金份额连续6个季度呈净赎回模式，累计赎回份额达15.48亿份。

图3：睿远成长价值A份额申赎情况，数据来源：同花顺iFinD

2年亏损超180亿元

管理费照收不误

从财务端来看，睿远成长价值A依旧不尽如人意。

截止今年6月末，该基金今年上半年实现净利润-12.21亿元。具体来看，该基金今年上半年获得收入-10.88亿元，其中投资收益亏损34.48亿元，股票投资收益亏损37.89亿元。

拉长时间来看，自2022年以来，该基金就陷入了亏损状态，截止今年上半年合计亏损金额高达180.38亿元。投资收益同样接连亏损，自2022年至今年上半年，合计亏损99.74亿元。

在交易佣金方面，自2022年以来，睿远成长价值A总佣金整体维持在1000万元附近，并没有随着业绩的变差而明显减少。

尽管如此，但该基金管理费依旧照收不误，自2022年至今年上半年管理费合计10.3亿元。不过，自2021年中期以来，该基金管理费同比接连下降，与管理规模亦步亦趋。

图4：睿远成长价值A份额管理人报酬，数据来源：同花顺iFinD

顶流陨落或因误判新能源

从持仓换股风格来看，傅鹏博对持有的重点个股相对集中且持仓周期较长。

据不完全统计，睿远成长价值的重仓股中，中国移动、立讯精密(002475)、万华化学(600309)等个股被连续重仓次数均超14期，宁德时代(300750)、广汇能源(600256)等重仓次数均达8次；该基金的仓位常年保持在90%左右的高水平，前十大持仓股票对净值的占比达50%左右，前二十大持仓占比超过70%。

这一点也可以从基金换手率这一指标来参考。

图5：睿远成长价值A换手率，数据来源：同花顺iFinD

我们可以通过重仓股的表现，来窥见业绩不佳背后的原因。在公布的半年报显示，该基金十大重仓股中有2只港股，分别为中国移动和腾讯控股，两只股今年上半年股价涨势相当亮眼。

图6：2只港股重仓股上半年股价涨跌幅，数据来源：同花顺iFinD

另外8只重仓股均为A股上市公司，业绩表现参差不齐。8只个股中5股今年上半年出现不同程度的下跌，其中东方雨虹(002271)亏超30%，两只光伏设备股通威集团和迈为股份(300751)分别下跌23.65%和7.47%。

图7：8只A顾重仓股上半年股价涨跌幅，数据来源：同花顺iFinD

拉长时间来看，自2021年以来，令该基金产生较大亏损的个股主要包括：三安光电(600703)、宁德时代、东方雨虹、通威股份(600438)、迈为股份、新宙邦(300037)、金博股份、博迁新材、国瓷材料(300285)、TCL中环和高测股份等等。除三安光电、东方雨虹和国瓷材料外，其余亏损严重的股票几乎都来自新能源行业。

这说明，对新能源行业的把握不足或成为该产品业绩拉胯的主要原因。

2018年10月，在投资大佬陈光明、傅鹏博的开路之下，睿远基金“出道即巅峰”，创下单日募集1200亿的记录，刷新了公募基金历史募集规模的纪录。彼时，募资标准严格、爆款产品接连推出，一度使其成为基金业内的“顶流”。

成立6年之际，睿远基金现如今因产品持续亏损，“顶流”光环渐渐褪去。面对这一局面，陈光明、傅鹏博等大佬如何力挽狂澜？
 

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