星石投资:利好因素积累,政策落地或带动情绪修复

2024-08-30 17:53:29 和讯投稿

  一、本周市场概况:风格稍显平衡,政策预期推动情绪恢复

  8月26日-8月30日期间,宽基指数震荡后反弹,市场情绪前低后高,周五股市成交有所放量。本周宏观环境变动不大,政策预期的变化推动股市情绪恢复。结构上,银行板块走弱,市场涨跌比略有恢复,成长板块相对占优。

  二、影响本周市场的主要因素为:

  (一)国内方面,工业企业利润同比改善,政策预期有所改善。

  利润率驱动工业企业利润同比改善。1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元,同比增长3.6%,比1-6月份加快0.1个百分点,延续稳定恢复态势。其中,7月份,规模以上工业企业利润同比增长4.1%,增速比6月份加快0.5个百分点,连续两个月加快。在41个工业大类行业中,有21个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄。

  政策预期有所改善。据彭博社报道,银行存量按揭贷款利率可能调降,或者放开转按揭。受该消息影响,市场政策预期有所改善,如果存量房贷利率下调,有助于改善居民负债端压力,对稳定内需和居民消费信心有一定帮助,市场经济预期或得到边际改善,股市情绪也受到鼓舞。

  (二)海外方面,9月降息基本确定,人民币汇率保持升值。

  鲍威尔鸽派表态,基本确定9月降息。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示,政策调整的时机已经到来,未来的方向是明确的,降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡,并且鲍威尔强调越来越有信心通胀率将可持续地回到2%的目标水平。CME数据显示,当前市场预期9月降息的概率接近100%,全年降息幅度在75-100bp之间。

  美元指数上行,但人民币汇率保持升值,增强国内资产对海外资金的吸引力。由于9月降息并未超出市场预期,降息确定增强了市场对软着陆的预期,美元指数和美债利率均表现上行。但人民币汇率表现升值,美元兑离岸人民币跌破7.1水平达到年内新低,有助于增强国内资产对海外资金的吸引力。

  三、后市展望:利好因素积累,政策落地或带动情绪修复

  目前看,利好因素积累,政策预期变化及政策落地或成为情绪恢复的重要驱动。6月以来国内经济动能有所回落,对股市情绪形成压制,也增加政策加码的必要性。美联储确定9月降息,人民币升值减少汇率压力有助于政策空间进一步打开,国内稳经济、扩内需政策存在超预期的可能性,政策落地或有助于市场情绪改善。同时,前期市场对业绩端表现或计入较多的悲观预期,随着半年报陆续公布,上市公司业绩端表现更加明晰,市场风险偏好有望边际提升,部分低估个股和行业存在内生反弹动力。向后看,随着利好因素的积累,A股市场或逐步释放量能,股市风格或也有所平衡。

(责任编辑:李占锋 HF001)

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