A股迎来指数化浪潮，宽基ETF或成风向标？

　　近年来，被动基金规模不断扩张，已成为市场上重要的增量资金来源。被动基金市场呈现出哪些特点？投资者又该如何捕捉其中机遇呢？

　　被动基金扩容再加速，聚焦大市值龙头

　　一系列数据表明，被动基金在A股市场的规模和影响力正在显著增强，根据Wind数据，截至2024年二季度末——

　　l 被动指数型基金持有A股的市值已经超过2万亿元，占全A流通市值的比例也上升至3%，较2023年同期增长接近50%。

　　被动指数型基金持有A股市值已突破2万亿元

　　数据来源：Wind，截至2024.6.30；资料参考：兴业证券《基金重仓股中，被动占比已过半》，2024.7.22

　　l 全市场偏股公募基金的Top50重仓股中注1，被动指数基金的持股占比已经跃升至51.6%。

　　偏股公募重仓Top50个股持股市值占比

　　数据来源：Wind，截至2024.6.30；主动偏股基金含普通股票型、偏股混合型和灵活配置型；注1：TOP50重仓股的计算口径为根据基金二季报公布的十大重仓股进行统计，统计主动偏股型+被动指数型的共同持有个股的总市值，并将全部重仓股按总市值进行从高到低排序，选取排名靠前的50只个股。资料参考：兴业证券《基金重仓股中，被动占比已过半》，2024.7.22

　　那么，被动基金的主要布局方向有什么特点？

　　l 一方面，宽基类ETF仍是市场主流。根据Wind数据，截至2024年7月19日，全市场宽基ETF规模占比高达71%，此外，TMT（7%）、消费医药（6%）和金融地产（5%）等行业主题类ETF占比相对居前。

　　各类型ETF规模占比

　　数据来源：Wind，截至2024年7月19日，统计全市场股票型ETF中不同类别ETF的规模占比；资料参考：兴业证券《基金重仓股中，被动占比已过半》，2024.7.22

　　l 另一方面，大市值龙头公司仍是焦点。宽基类ETF中，投资于沪深300的产品规模占比超过一半，投资于中证A50、上证50、科创50等龙头指数的产品规模占比合计也超过1/5。

　　宽基类ETF中，跟踪不同指数的规模占比

　　数据来源：Wind，截至2024年7月19日；资料参考：兴业证券《基金重仓股中，被动占比已过半》，2024.7.22

　　A50ETF基金助力捕捉投资机遇

　　机构认为，从美股经验来看，被动基金扩容或是美股龙头长期跑赢的重要原因。未来国内宽基类ETF有望继续维持主导，投资于大盘龙头的产品预计仍将是扩容主力军，或利好大市值龙头。（资料参考：兴业证券《七大维度剖析ETF的过去、现在和未来》，2024.8.1）

　　在此趋势下，中证A50指数因其独特的编制方案而备受关注。与传统宽基指数不同，中证A50指数在编制时特别考虑了ESG、行业布局、互联互通等因子，剔除了ESG得分较低的企业，精选了各行业中的大市值龙头公司，并且所有成份股均为互联互通标的，为境内外投资者配置A股“核心资产”提供有力工具。

　　具体从成份股来看，中证A50指数精心挑选了来自传统、新兴行业的龙头企业。根据Wind数据统计，截至2024年8月19日，该指数的50只成份股平均市值2727亿元，市值超1000亿元的大盘蓝筹权重占比达89.8%，大市值属性突出。（数据来源：Wind，截至2024.8.19）

　　在中证A50指数面世后，银华基金相继推出A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209）。

　　其中A50ETF基金自上市以来，颇受资金青睐。Wind数据显示，截至2024年8月19日，该基金的管理规模为42.13亿元，较大的产品容量为流动性提供了有力支撑。感兴趣的投资者不妨密切关注～

　　A50ETF基金（159592）规模持续攀升

　　数据来源：Wind，统计区间：2024.3.18至2024.8.19；注：根据单位净值*对应日期交易所披露的流通份额计算。深交所ETF上市之后的每日份额为交易所披露的盘前份额。

　　风险提示：

　　中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

　　王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。

　　现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。

　　王帅现管理基金业绩如下：

　　5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。

　　创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%，同期业绩比较基准收益率依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。

　　光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-43.33%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-45.68%。

　　沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-30.18%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-36.30%。

　　券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-24.78%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-30.16%。

　　基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、0.95%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-3.96%。

　　双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-55.51%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-55.73%。

　　银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-48.86%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。

　　银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-48.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。

　　沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-32.34%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-34.50%。

　　央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.75%，同期业绩比较基准收益率为-24.88%。

　　800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.62%，同期业绩比较基准收益率为-9.48%。

　　张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、小盘价值ETF（2021.5.25-2024.4.25）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、VRETF（2022.11.21-2024.7.16）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）、中证500价值ETF（2023.4.7-2024.7.16）基金经理。

　　现管理基金如下：银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）。

　　张亦驰现管理基金业绩如下：

　　银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-18.56%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.52%、-7.45%、-19.83%。

　　农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。

　　影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-33.23%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-36.42%。

　　房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-52.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-54.56%。

　　碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-48.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-25.98%、-30.69%、-52.96%。

　　科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-26.91%，同期业绩比较基准收益率为-26.68%。

　　2000增强ETF于2023年12月1日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.34%，同期业绩比较基准收益率为-24.98%。

　　银华上证科创板100ETF联接A于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.12%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。

　　银华上证科创板100ETF联接C于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.22%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。

　　创业板200ETF于2023年12月20日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.32%，同期业绩比较基准收益率为-20.86%。

　　（数据来源：基金定期报告；截至2024.6.30）

　　温馨提示：

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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