大基金三期来了，半导体起飞？低估值+高景气+高ROE，这些ETF很合适

2024-05-28 15:15:36 和讯网

　　5月24日，国家大基金三期（国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司）正式成立，注册资本达3440亿元。

　　大基金三期和前两期相比，有什么区别？

　　首先，规模很大，3440亿！大基金三期的注册资本高于一期、二期的总和。可见国家对发展半导体决心之大、之持续。

　　其次，从投资方向来看，前两期主要投资方向集中在设备和材料领域。大基金三期的投向，前开源证券研究所副所长、电新首席分析师刘翔发文指出，半导体先进工艺制造和先进封装会是绝对大头，存储及AI相关高速存储HBM，以及严重卡脖子的一些关键半导体设备和材料，比如光刻机、光刻胶这类。

　　最后，大基金三期侧重金融支持实体以及壮大耐心资本的导向，在委托管理模式和投资期限方面都可能较一期二期出现优化，采取长期目标导向有助于避免短视，有助于长期产业发展。

　　大基金如何影响半导体板块？

　　2014年9月，国家大基金一期注册成立，随后在一系列的消息催化叠加A股小牛市行情，芯片板块随后迎来大涨，至2015年小牛市顶峰时累计涨幅近1.5倍。

　　2019年10月，大基金二期成立，芯片板块走出强势的单边上涨行情，至2021年顶峰累计上涨近2倍，而期间沪指的涨幅24%。

　　九方金融研究所通过复盘中华半导体芯片指数，发现半导体产业的趋势性上涨行情与A股投资情绪以及产业周期是高度相关的，当产业处于上行期，且A股整体投资情绪比较活跃的时期，半导体行业容易出现趋势性上涨行情；而当产业处于下行期，且A股整体投资情绪比较低迷时期，半导体行业很难出现趋势性上涨行情。

　　大基金三期有助于半导体产业，尤其是AI相关芯片、算力芯片等方向的长期发展。而产业的发展，容易出现趋势性上涨行情，因此，半导体行情可期。

　　半导体基金，看这几只就够了

　　首先要明确科技行业投资逻辑。

　　投资科技类基金并不是一个简单持有的过程，其不确定性更高，波动性更大。对于当前科技最大的话题就是半导体芯片的国产替代。科技领域企业的波动较大，不确定性较大，所以投资起来难度也会较大。从当前的科技领域看，重点是国产替代领域，如国产软件，半导体芯片。从政策上，大力发展卡脖子领域，这样的机会更大。

　　因此，对于经验知识不是特别充足的投资者来说，这类投资的安全做法是持有相关的基金，尤其是指数基金，而不是个股！

　　行业基金方面，最完美的组合是高业绩、高ROE、低估值和景气（成长期）行业。从最近五年的最高涨幅看，整个行业的波动性较大背景下，芯片、半导体的回报率是最好的。

　　1、国证芯片指数

　　为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现。选样指标是，在芯片产业上市公司中，剔除成交额后20%的证券，选取总市值排名前30名。