华安基金：大盘震荡反弹 创业板50指数上涨0.21%

过去一周（5月6日-5月10日）大盘震荡反弹，上证综指上涨1.60%，深证成指上涨1.50%，创业板50指数上涨0.21%。市场交易情绪维持高位，两市成交额维持周内总量超4.7万亿元，日均约9500亿的水平。资金流向方面，多因素推动本周外资小幅流入，北向净买入48.42亿元。

行业方面，申万31个一级行业有26个行业上涨。其中农林渔牧、国防军工等行业涨幅靠前，杭州、西安等多个一二线城市全面取消住房限购，建筑材料、房地产等相关行业有较好表现。计算机、通信、传媒、电子等TMT科技板块表现靠后。

国内实体经济方面，一季度我国经济实现“开门红”，好于市场预期。实际GDP同比增长5.3%，动能明显改善，主要受益于政策托举、外需韧性以及内需内生性修复。CPI和PPI通胀均低于市场预期，工业企业利润同比增速大幅回落。经济“稳增长”压力仍存。

华安基金指数与量化投资部认为，A股市场自2月以来的修复行情斜率虽有所放缓但仍在延续。新质生产力号召下，国内加大科技创新与产业支持力度，以创业板为代表的高新科技板块的投资机会进一步显现。权重板块电力设备新能源，受益于核心龙头业绩坚韧与下游汽车持续创新迭代，近期市场关注度提升。当前创业板50指数估值25.7倍，处于过去十年4.7%的历史分位数，创业板50ETF（159949）具备较好投资价值（数据来源：Wind，截至2024.5.10）。

创业板50指数（399673.SZ）权重行业观察：

l 电力设备新能源

新能源汽车：24Q1电动车板块利润环比趋稳定，整车与电池占据绝大部分利润，中游占比改善明显，上游依旧亏损。24Q1收入同环比-3%/-25%，净利润同环比-40%/-4%。利润占比看，Q1整车44%>电池42%>中游材料12%>零部件10%>碳酸锂-7%，其中整车和电池23H2开始利润占比大幅提升，锂电中游Q1环比扭亏，占比大幅提升，碳酸延续Q4亏损。以旧换新政策超预期、后续销量有望提速，排产端看，预计5-6月将在3月超预期基础上再环比增长，龙头产能持续恢复。

锂电：5月8日，工信部电子信息司公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。在当前锂电池行业产能过剩背景下，工信部对行业规范条件进行修订，引导技术创新、转型升级，将加快落后产能出清，防止低价无序竞争，有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利用率提升和盈利修复。修订稿注重产品质量和低碳环保，为企业出海做积极铺垫，有利于提高企业国际竞争力。整体利好头部企业。

l 医药

中药：71家中药公司2023年实现营收3631.8亿元，同比增长6.1%，共实现归母净利润336.6亿元，同比增长45.8%。24Q1单季度看，在23年高基数影响下，实现营收986.3亿元，同比下滑1%，实现归母净利润125.6亿元，同比下滑4%。中药公司央企国企较多，资金相对充裕，行业存在潜在整合趋势，公司分红有望提升。老牌中药企业国资占比高，中药板块市值排名前6的公司均为国资控股，市值排名前20的中药公司中，国资控股占12家，在当前国企改革的大背景下，中药国企公司有望实现改革升级，兑现到经营业绩上。

创新药：2024年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露，许多中国药企宣布了其入选本届ASCO大会的新药研究。拥抱新质生产力，政策利好医药产业创新发展：2024年政府工作报告中提及要培育创新药产业发展；加强健康养老等民生科技研发应用；提高医疗卫生服务能力，并强调了医药产业2024年的发展主基调为创新发展。目前国内公司经过多年研发投入，创新药公司陆续进入收获期，新药出海授权金额不断创新高。创新药作为新质生产力的重要代表，北京等各地不断出台政策支持创新药发展，创新药板块情绪有望迎来回暖。

l 电子

消费电子：根据Canalys的数据，华为手机1Q24中国大陆出货量达到11.7（百万台），市场份额达到17%，1Q23份额为10%，同比有显著提升，本次也是受制裁影响后，时隔13个季度，份额重回中国智能手机市场第一。供应链方面，下游终端手机、PC等需求逐步复苏，重点关注AI增量（NPU+存储）以及手机份额提升带来的国产供应链机遇。

半导体：A股半导体一季报陆续披露，部分公司一季度淡季不淡，营收环比略有成长，同比来看显著提升。归母净利润增速上，IC设计板块一季度同比增100%，封测板块一季度同比增79%，半导体设备板块一季度同比增27%。随着全球半导体行业有望实现复苏，建议关注国产替代背景下，AI相关供应链需求以及消费电子及新能源需求。

创业板50中前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/5/10

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