谁是AI的下一个风口？GPT-4o袭来，谷歌开发者大会即将开幕！苹果市值大增，电子ETF（515260）含“果”量32%

昨日（5月13日）OpenAI推出新旗舰AI模型GPT-4o，与现有的模型相比，它在图像和音频理解方面尤其出色。

以现有AI模型为例，GPT-3.5语音回应平均延迟2.8秒，GPT-4为5.4秒，并且GPT-4无法直接观察音调、说话的人和背景噪音，也无法输出笑声、歌唱声和表达情感。而GPT-4o可以在232毫秒内进行回应，和人类对话的反应时间相近，还能够从急促的喘气声中理解“紧张”的含义，并指导用户进行深呼吸。

此外，谷歌2024开发者大会将在太平洋(601099)时间5月14日早上10点（北京时间15日凌晨1点）举行，AI将成为重头戏。

华泰证券指出，目前，“基础大模型→行业大模型→终端应用”的大模型路线非常清晰，建议按照算力基础设施->硬件载体->大模型平台->应用的顺序寻找受益标的。AI大模型推动算力需求快速增长，基础设施的业绩成长可预见性最高，主要产业链环节包括计算芯片、服务器、数据中心等。交互终端次之，AI手机、AI PC是当前大模型应用的主要载体。AI大模型最大的投资机会在应用。看好大模型在搜索，电商零售，办公，金融、医药等行业率先落地。

值得注意的是，昨日美股苹果公司劲涨1.76%，一夜市值大增近3600亿元。根据彭博社新闻，苹果即将与OpenAI达成协议，为今年的新iOS提供部分生成式AI功能，双方正在就iOS18中使用ChatGPT功能的协议条款进行商谈，新的iOS系统预计将在6月的WWDC2024上推出，有望首次揭示苹果在AI领域的布局。此外，苹果与谷歌就Gemini的谈判也在持续进行中。

国信证券提示，推荐关注景气上行的半导体设计、面板及AI催化下的低估值果链。目前，果链标的估值仍处于历史低位，AI创新方向的明朗化，有望强化市场对于终端换机及销量增长的信心，建议关注产业链相关公司。

布局工具上，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，双双覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至3月31日，含“芯”量50%，含“果”量32%，荟聚AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注电子ETF（515260）。

数据来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。

风险提示：电子ETF（515260）被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。