持续回暖!博时基金赵宪成:港股反弹行情解析

2024-05-10 18:22:03 新浪网 

作者:博时基金 境外投资部基金经理 赵宪成

港股自1月中旬领先A股触底反弹,不但完美收复了年初下跌的“失地”,更是显著跑赢包括道指、日经225在内的全球重要指数。最近三周,港股更是表现亮眼。同花顺(300033)数据显示,自4月22日至5月10日,恒生指数的区间涨幅达16.89%。日前,博时基金境外投资部基金经理赵宪成接受媒体采访,详解港股反弹回暖行情。

多家外资上调中国经济预期

谈及港股此次反弹的逻辑,赵宪成认为,本轮反弹可将4月16日(1季度中国GDP披露日)当做一个分水岭,1月中旬到4月16日之前市场担心中国经济下行压力犹存,但是在市场恐慌下跌后,来自保险、银行理财的保守增量资金,追求低波动与现金收益,因此配置低估值、高股息,此阶段红筹股相对表现优于港股新经济

4月16日之后,中国公布了一季度GDP 5.3%大超市场预期之后,高盛、摩根士丹利、德意志银行等多家外资投行上调了中国经济增速预测值,4月23日瑞银将MSCI中国指数上调为超配,海外资金考虑到期待美联储降息的机会更低,因此转往估值洼地且业绩已经落底回稳且优于预期的国内市场,这一阶段,恒生互联网涨幅高达20%,红筹指数涨幅10%。

一季度公募基金港股配置比例提升

同花顺数据显示,今年以来,南向资金累计净买入金额突破2000亿港元。与此同时,2024年一季度公募基金对港股的配置比例亦在明显提升。赵宪成认为,资金南下抄底港股分为两阶段,一季度港股表现不佳但依然获得了1200亿元的资金流入,判断是险资、理财子等增量资金加仓的结果;4月中旬之后资金南下抄底港股是高低切换的操作,A股在2个多月的时间,先是小盘微盘的超跌反弹,然后是新能源的超跌反弹,再是高股息的上涨,然后是周期品的上涨,已经切换数次;伴随着一季报的发布,煤炭、交运等部分行业的业绩不达预期,资金选择了加仓基本面有明显改善的港股科技,这段时间内外资的资金看法趋同,因此港股互联网等新经济的股票表现更强。

赵宪成表示,目前,南向资金持股依然大幅小于外资,尚未对港股有一定定价权的影响力。

港股科技估值底部区间已现

许多投资者不禁好奇,本轮港股反弹是否会成为成新一轮牛市甚至是中国资产牛市的起点?

“我们看好港股的长期前景,占港股最大市值的互联网股价下跌了3年,即使增速大约10%的业绩表现,市场恐慌中美竞争,仅给出严重折价的估值;而这几年竞争格局正在趋于缓和。互联网龙头公司都愈发注重自身利润的改善与回购,从腾讯宣布增加回购至1300亿(2023年500亿)、阿里巴巴将减少主业亏损并聚焦主业、拼多多和美团加快新业务减亏、快手盈利能力快速改善,到抖音集团加大利润率的KPI考核,在如此背景下,我们已经可以找到港股科技12-15倍PE的估值底部区间。”

关于中国资产的牛市,赵宪成认为,则可能还需要持续更多基本面的跟踪,地产、地方债与消费数据的扭转,以及国内政策的发力。

(责任编辑:宋政 HN002)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读