纳斯达克100ETF（159659）：AI投资热潮与科网股泡沫的差异分析

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不需过度担忧AI投资形成泡沫自2022年末OpenAI宣布ChatGPT以来，全球掀起了一轮AI投资热潮，资金从半导体芯片炒到大模型商业化，AI技术企业成为纳斯达克100ETF（159659）上涨的主要动力。

尽管当前AI投资热情高涨，但与1995-2000年科网股泡沫时期相比，存在显著差异。中信证券(600030)研究表明，纳斯达克100ETF（159659）未来上涨路径虽可能因美国换届和宏观压力出现小幅调整，但企业现金流充裕、基本面良好，调整后行情仍值得期待。

经济增长源头差异显著当前经济增长主要依靠宽财政、紧货币政策，与1995-2000年依靠人口结构优化、劳动生产率提升等健康增长因素有别。此外，全球经济正从全球型向区域型转型，美国经济虽强势，但与科网股泡沫时期相比略显不足。

技术拉动效应尚未显现互联网技术引发的科网股泡沫改变了生产生活方式，至今影响深远。相比之下，本轮AI投资尚未引发大规模的设备更新，投融资规模和就业岗位创造也远低于当时。

投资者对当前AI投资热潮形成泡沫的担忧或为时尚早，AI行情目前仅处于初期阶段，市场对AI技术的长期发展仍持乐观态度。