市场又反转！港股牛市悄悄启动？基金经理开始逃顶美股......

　　4月19日上周五，美股科技股全线溃败，英伟达创下了四年来的最大跌幅。我们在4月22日的文章《英伟达闪崩，沪深300跑赢纳指，那些人工智能基金怎样了？》中盘点了跟踪纳指的基金和人工智能主题基金的表现，发现多只基金出现了不同程度的回调。

　　近期，但斌旗下东方港湾马拉松全球披露的最新产品净值显示，4月15-19日这周，该产品净值大跌10.50%。

　　此外，马拉松一号、马拉松二号在该周净值分别下跌9.68%和9.47%。有趣的是，上述三只产品与英伟达股价大跌幅度重合度极高。

　　曾经重仓茅台(600519)的但斌，自2023年以来多次发声看好AI。他曾表示东方港湾早在2017年便买入了英伟达。对于英伟达近期的股价波动，但斌表示：

　　“对于伟大公司，不需要逃顶！切记！否则你赚不到“现象级”（比如100倍以上）的钱！持股一定要从产业的角度，用10年的时光，将成长股持有到价值股！”

　　“历史上看美股每次大跌都是买入机会，这两天的走势再次验证了这个观点。长期看企业的持续赢利能力最关键，这应该是投资的根本思考点，否则为了规避短期的变化或风险，会错失更大的机会，投资应该尽量望远处看…… ”

　　然而，与但斌坚守美股科技股不同，当前多只QDII抛弃美股，纷纷选择买港股。

　　以嘉实全球互联网基金（QDII）为例。一季报显示，该基金在一季度下调美股仓位，较2023年四季度末的62.14%下降至57.66%；持有的港股仓位升至总仓位的34%，而在去年四季度末，港股仓位为30.94%。

　　同样的情况还有华安大中华升级QDII。

　　从业绩方面来看，近期港股QDII基金表现还算不错。据不完全统计，50只名称中带有“港股”、“香港”的QDII基金（A/C份额分开计算）中有20只产品今年以来正收益，其中6只基金今年以来收益率超9%。大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益已达13.49%。

　　以上述两只基金为例，嘉实全球互联网基金人民币近三月上涨22.07%，华安大中华QDII（A）上涨11.38%。

　　基金经理们为何纷纷加码港股？

　　建银国际证券指出，港股面临的上行催化剂主要包括：港股已陆续确认估值底、政策底、经济底、盈利底和流动性底，安全边际基本锁定；美联储的减息预期逐步强化，有望带来流动性改善；日本央行退出负利率，短期不会触发套息交易平仓潮；中国未来增量政策及经济表现有望超预期。

　　从港股表现来看，港股三大指数“三连阳”之后，4月25日再度上涨，其中恒生指数一度攀升至17438.83点，刷新年内的高点。板块方面，科技、内需、金融等板块表现强势，成为带动港股上涨的核心动力。

　　港股近期突然走牛了，背后的逻辑是，4月19日，证监会为配合新“国九条”的实施发布5项资本市场对港合作措施，包括1）放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、2）将REITs纳入沪深港通、3）支持人民币股票交易柜台纳入港股通、4）优化基金互认安排、5）支持内地行业龙头企业赴香港上市。

　　从长期来看，这会直接改变港股市场的流动性不足的问题，其实对资金还是港股都是比较明显的利好。这也是这几天港股上涨的主要原因。私募排排网指出，对香港市场而言，流动性问题已久。与A股的结构性行情不同，港股市场流动性呈现两极分化现象，头部公司聚集了大部分流动性，而中部和尾部公司的流动性则相当差。

　　同威投资李驰在社交平台上发文称，1998年8月后的港股牛市，再一次悄悄启动。否极泰来。港股是不可能与A股背离了，香港配得上是春江水暖鸭先知的巨型大黄鸭。