挪威主权财富基金NBIM：通胀预期上升与大宗商品价格波动相关

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【挪威主权财富基金CEO警示通胀风险，美国通胀压力超欧洲】

全球最大主权财富基金挪威国家银行投资管理公司（NBIM）首席执行官Nicolai Tangen对当前金融市场的不确定性表达了担忧，特别是大宗商品价格上涨对通胀前景的影响。他指出，能源和原材料价格的飙升可能成为央行抗击通胀的难题。

截至发稿，全球大宗商品基准指数标普GSCI自年初以来已上涨9%，超过同期标普500指数的表现。油价和铜价今年以来分别上涨了约13%，而金价也在近几个月内持续刷新高点。

NBIM管理的挪威政府全球养老基金，截至3月底的市值达到17.7万亿克朗（约合1.6万亿美元）。该基金成立于上世纪90年代，旨在投资挪威石油和天然气行业的盈余收入，目前已在全球70多个国家投资了8800多家公司。

在欧元区3月份通胀率放缓至2.4%的背景下，市场对降息的预期出现了波动。欧洲央行行长拉加德上周暗示了大宗商品价格的影响，并表示欧洲央行需要“高度关注”其走势。

Tangen认为，主要央行将面临“艰难”的通胀降低任务，且不同地区的央行行动将根据当地通胀压力而异。美国的通胀问题尤为棘手，当前数据显示美国通胀率维持在3%左右，而市场预计美联储在6月份降息的可能性仅为13%。

利率期权市场反映出的共识更为强硬，交易员在美联储5月1日决策前建立的与有担保隔夜融资利率（SOFR）相关的期权头寸目前押注美联储在12月政策会议也将保持利率稳定。同时，投资者开始认真考虑美联储加息的可能性，期权市场显示美国在未来12个月内加息的可能性约为20%。

此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，资产管理公司已转向创纪录的2年期和5年期美国国债期货净多头，反映出随着收益率飙升，投资者纷纷退出空头头寸。

Tangen还提到，目前有多种因素支撑着通胀，包括地缘政治紧张局势、近岸因素、气候对全球粮食收成的影响、贸易路线的变化等，工资通胀也可能高于预期。他承认，市场对推迟降息的反应比预期更为积极。