刘格菘4季度持仓换股曝光：高位大幅减持赛力斯，疑似踩雷国联股份割肉离场

　　“今年产品的净值表现与年初我们的期望相比有较大落差，除了在产品重仓行业上我们与市场的预期存在差异之外，我们还观察到当前市场的悲观情绪引发了大部分优质资产股价对于基本面悲观预期的过度反应。我们坚信当前时点 A 股大部分优质资产已经具备较高的性价比。”刘格菘在广发小盘(162703)成长四季报中指出。

　　1月19日，广发基金基金经理刘格菘管理的广发小盘成长披露了四季报。四季报显示，该产品2023年四季度末规模达到了73.52亿元，较前一个季度略有下滑；净值增长率为-0.37%，去年全年净值增长率则为-27.24%。

　　值得注意的是，刘格菘在去年四季度极为看好光伏行业，在前十大重仓股中有4只概念股。“我们对新技术下龙头公司 2024 年的盈利并不悲观，加上行业估值水平已经处于历史较低百分位，这个位置我们对光伏产业链保持乐观。”广发基金刘格菘在四季报中写道。

　　一年规模缩水超26亿元

　　踩雷国联股份疑似割肉离场

　　从业绩表现来看，四季报显示，去年全年广发小盘成长A份额净值增长率为-0.37%，C份额净值增长率-0.47%，同期业绩比较基准收益率为-2.89%。

　　从基金规模上来看，截至去年底广发小盘成长的总规模为73.52亿元，相比去年三季度末的76亿元缩水了近2.5亿元，较2022年四季度末缩水26.42亿元。

　　基金份额方面，报告期末，广发小盘份额总额为52.89亿份，较上一季度末减少1.59亿份。

　　仓位方面，截至2023年四季度末，广发小盘成长混合股票仓位为89.55%，较三季度末87.45%稍有增加，仍然维持在较高仓位运作。前十大重仓股所占基金净值比合计为60.05%。

　　重仓持股方面，刘格菘稍有调整，清仓国联股份，大手笔减持赛力斯和卓胜微(300782)，减持幅度达到41.33%和19.71%，持仓市值6.35亿元和3.58亿元；另一方面，刘格菘增持锦浪科技(300763)，增持幅度达36.77%，西部超导(688122)新进前十大重仓股，占基金资产净值比例为5.34%。

　　2023年对刘格菘来说注定印象深刻。

　　2023年12月26日晚，因信息披露违法违规，且直指2020年以来多期财务报告真实性，国联股份收到证监会立案告知书、北京监管局警示函。随后两个交易日，国联股份出现了多笔疑似机构砸盘的大额交易。

　　国联股份年内股价一路下行，截止4季度末，相较年初已下跌超63%，距离2022年11月高点已经跌去七成。

　　广发小盘成长混合于2022年二季度出现在国联股份前十大流通股股东行列，彼时股价在50元左右徘徊，截至当季度末持仓837.16万股。此后该基金分别在2022年三季度及2023年二季度分别加仓115.77万股和313.77万股，其中2022年三季度加仓成本不低于60元，而2023年二季度加仓成本也在30元以上。截至2023年三季度末，广发小盘成长混合持仓1328.51万股，为国联股份第五大流通股股东。

　　如果广发小盘成长混合在12月27日至29日抛出筹码，卖出价格无疑低于其加仓成本，可谓“割肉离场”。

　　押中赛力斯吃大肉

　　偏爱光伏保持乐观

　　纵观广发小盘成长四季度持仓，刘格菘偏爱光伏等新能源股赛道。十大重仓股中，光伏及产业链相关个股有4只，包括福莱特(601865)、晶澳科技、锦浪科技和隆基绿能；新能源车相关个股有3只，包括赛力斯、普利特(002324)和亿纬锂能(300014)。

　　值得注意的是，新款问界M7自发售以来可谓赚足了市场眼球，去年8月末以来，赛力斯开启单边上涨走势，区间涨幅一度超160%，股价一度创历史新高。刘格菘在四季度高位减持41.33%。

　　逆变器龙头锦浪科技被大举增持，由3季度末的425万股增持至582万股。2023年3季度末广发小盘成长混合出现在锦浪科技前十大流通股东第8位，占总流通股本持股比例1.32%。

　　刘格菘指出，2023年四季度，很多龙头公司单季度以及前三季度收入及净利润均取得了非常耀眼的成绩，光伏行业在上游原材料价格下降过程中盈利能力明显提升，从盈利质量与盈利增速角度看，今年能超过光伏的行业并不多。然而，光伏板块的跌幅与其他一级行业相比全年居前，这种股价与基本面背离的原因，主要来自行业供给侧的快速扩张与需求的稳定增长之间的矛盾，这使得大部分投资者担忧未来行业的盈利能力会快速下滑。

　　对于2024年，刘格菘对光伏行业仍然保持乐观。“在组件价格快速下降过程中，行业出清的速度可能会加快，电池技术领先的一体化龙头公司的成本也在快速下降，一线龙头与二三线公司相比，盈利也会受影响，但影响并不如悲观预期的那么大，总体上我们对新技术下龙头公司 2024 年的盈利并不悲观，加上行业估值水平已经处于历史较低百分位，这个位置我们对光伏产业链保持乐观。”刘格菘表示。