私募发行大变天，量化猛冲猛打主观策略发行难，甚至还有主观核心销售组团离职跳槽量化

近期A股市场低迷，不少个股创新低，在市场底部区域，私募机构从去年12月以来就开足马力，积极外出路演发产品抄底，还有私募逆势加仓积极布局2024年。不过私募发行市场也出现明显的分化，据记者了解，目前市场行情下，量化私募备案的新产品逆势增长。而主观策略私募因为业绩不佳，几乎很难募资，发行产品较为困难，甚至还有知名主观策略私募的核心销售人员组团离职去了量化私募。

绩优私募开足马力发行产品抄底

近期A股市场低迷，不少个股创新低，在市场底部区域，更多的私募是想时间换空间，不少私募逆势加仓，积极布局2024年。私募排排网最新数据显示，截至2023年12月29日，股票私募最新仓位指数为79.03%，较之前大幅提升0.82个百分点。11月中上旬以来，股票私募仓位指数一直处于下降趋势，加仓之后，股票私募仓位指数创出近八周新高，表明股票私募开始布局2024年。

具体来看，56.50%的股票私募仓位来到了满仓水平，32.21%的股票私募仓位处于中等水平，另外10.46%的股票私募处于低仓水平。另外私募排排网数据显示，截至2023年12月29日，二十亿规模级别私募和百亿私募加仓力度非常大，分别加仓4.2个百分点和2.8个百分点，加仓之后的百亿私募仓位指数同样创出近八周新高，当前42.27%的百亿私募仓位处于满仓水平，49.84%的百亿私募仓位处于中等水平。

随着行情的筑底，私募的调研活动也活跃起来了，甚至一些私募核心人物也频频出现在调研名单里面。比如广东正圆私募基金，公司核心人物也密集参与了调研活动，在今年1月4日，公司核心人物戴旅京对东方中科(002819)进行了调研，而公司股价也在近期连续出现4个涨停。

东方财富Choice数据显示，去年12月以来截至今年1月10日，私募机构对上市公司进行了4313次调研活动。广东正圆私募基金在期间进行了44次调研活动；淡水泉投资进行了46次调研活动；另外私募大佬葛卫东旗下的上海混沌投资也在期间进行了31次调研活动。

主观发行屈指可数量化猛冲猛打

随着市场行情的低迷，在私募发行市场也出现大分化，尤其是刚过去的2023年，私募赚钱效应不佳，产品备案也出现大幅下滑，私募排排网数据显示，2023年一共有3935家私募机构合计备案了15981只产品，较2022年的24967只出现明显的下降。其中2023年备案股票策略产品9635只，占到备案产品总量的60.29%，是备案的主流。

值得注意的是，市场从2023年12月份开始，市场逐渐处于筑底状态，不少私募机构加大马力发行新产品抄底，布局新的一年。

不过记者发现，在目前的市场行情下，私募发行市场也出现明显的分化，由于主观多头私募业绩不佳，渠道募资难，不少主观策略私募放弃了发行新产品的计划，在这样的背景下，甚至有知名私募旗下的核心销售人员组团离职，跳槽到一家小型量化私募旗下。据业内人士透露，目前私募很多渠道方都比较认可量化私募，这样的背景下，主观策略私募的发行确实显得很吃力。

从基金业协会的备案数据来看，主观策略私募发行产品确实比较吃力。从去年12月截至今年1月10日，知名主观策略私募在这个时间段发行新产品的是屈指可数。主观策略百亿私募上海宁泉资产从去年12月以来截至1月9日，合计备案了2只私募新产品。此外上海睿郡资产也在同时仅仅发行了2只私募新产品。

近期发行产品的都是去年业绩不错的私募，尤其是量化私募产品的发行更容易。基金业协会数据显示，量化巨头黑翼资产从去年12月份以来截至今年1月9日，备案了14只新产品。此外还有海南世纪前沿私募基金业在同时间段内合计备案了17只私募新产品；上海稳博投资在相同时间段也备案了17只私募新产品；上海鸣石投资备案了7只私募新产品。

2024年策略：防守反击，在不确定中寻找确定

2024年的机会在哪里？丹羿投资在2024年的年度策略中指出，在经历了连续两年的下跌后，不必过于悲观，股市最大的利好是股票价格处于低位。未来股市的走势可能有两种情况：弱复苏的背景下，高股息+创新类资产（如AI、MR、机器人(300024)、卫星互联网、创新药等）仍可能是市场热点。强复苏的背景下，顺周期可能会迎来较大反弹。

对于2024年，我们的操作思路是防守反击，在不确定中寻找确定。将向下空间有限且业绩更为确定的股票，作为核心底仓，注重未来仍有较大空间的底部成长股。另外在低位票为底仓的基础上，建立卫星仓位，做组合投资。未来也会持续寻找并增加各种创新类股票配置。对于2024年的A股，我们不悲观，但也需要紧密跟踪经济复苏节奏，等待更多的右侧加仓信号。

止于至善投资在2024年的年度策略中明确指出，未来三年的变革，可能会超过过去十年的变化，我们将以科技创新为一体，消费医药、超级周期为两翼的投资主逻辑。从2023年开始，科技创新作为人类发展的核心动力，已经逐步成为我们最核心的持仓，包括人工智能、半导体、生物技术、新能源、量子技术，以及基于其的相关应用、产品或服务。

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