践行深度价值理念？弱市下中欧基金曹名长在管产品多区间业绩出色

　　9月以来，上证指数围绕3100点震荡，市场整体赚钱效应不佳，对市场短期的悲观情绪，让具有估值安全边际的价值股再度受到关注。作为深度价值风格的代表，有着“公募价值一哥”之称的中欧基金曹名长十几年如一日坚守价值投资风格，遵循自下而上精选个股的原则，力求可持续的长期投资回报，特别是在近年来的弱市氛围中的良好业绩表现，为追求长期稳健业绩的投资者带来一抹亮色。

　　行业“双十”老将 践行深度价值投资

　　从投资经历来看，曹名长是公募基金行业中相当稀缺的“元老级”老将。根据Wind数据，截至2023年9月18日，行业共有基金经理3547位，基金管理年限超15年的仅40位。在这40位行业老将中，平均年化收益率超20%的仅8位，全市场占比不到千分之三，曹名长就是这“千分之三”中的一位——证券行业从业达27年，超16年的基金管理年限。

　　曹名长也是一位非常纯粹的价值派基金经理，而且属于绝对的深度价值，长期坚持自己的投资风格而不漂移。他认为，价值投资是两个维度的事。一个是价值，主要指公司未来能创造的价值，这很大程度上表现为收入、盈利、现金流的成长。另一个是估值，即以多少价格买入。有人看重未来能创造的价值，对估值容忍度更高，可称之为“成长型价值投资者。而曹名长更看重当下的价格，他自诩为“低估值价值投资者”。

　　曹名长类似“捡烟蒂”的投资策略，暨买那些有价值但当下价格便宜的个股，先赚一个均值回归的钱，但不同的是，买的是更有价值的公司，也赚一个业绩长期稳健增长的钱。该投资策略也适合于当下底部震荡摸底，经济逐步复苏的投资市场。

　　具体到组合构建层面，曹名长在仓位层面淡化择时，长期保持稳定的股票仓位运作；行业配置上覆盖较广，相对偏好大消费和大金融等相对稳定的行业，整体基金在行业配置上则较为分散和均衡；个股层面奉行估值低、流动性好、业绩确定性高以及抗风险能力强四大选股标准，注重安全边际，不盲目追随市场热点。

　　在管产品长跑实力凸显 机构高度青睐

　　近年来，A股整体震荡下跌，Wind数据显示，截至6月30日，沪深300指数过去半年、过去一年分别下跌-0.75%、-13.09%。在此期间，曹名长管理的中欧价值发现A、中欧成长优选A、中欧潜力价值A同区间均为正回报。

　　具体来看，根据基金半年报，截至6月30日，由曹名长管理的中欧价值发现、中欧成长优选，中欧潜力价值近半年、近一年回报率均取得了正回报，以中欧成长优选A为例，近半年、近一年回报率6.14%、5.28%，相对业绩基准超额收益分别为4.78%、2.53%。

　　除了在近年来的弱市环境中具备“抗跌”优势，在长周期的牛熊更迭间，曹名长管理的产品捕获超额收益的能力更为突出。截至6月30日，中欧成长优选A近三年、近五年回报率分别为59.80%、76.44%，相对业绩基准超额收益分别为51.55%、62.69%；中欧价值发现自2009年成立以来总回报301.72%，超额收益率279.48%。

　　在可持续的长期投资回报加持下，曹名长也深受机构持有人青睐。根据基金中报，中欧成长优选、中欧价值发现（各类份额合并统计）机构投资者持有比例分别达57.90%、40.95%。

　　对于当前市场环境，曹名长较为乐观，他在相关基金季报中提到：“从低估值个股数量来看，截至今年6月30日，全市场PE(TTM)估值低于30倍的个股数量和低于20倍的个股数量比去年底都略有减少。即便如此，低估值的个股数量仍均处于历史高峰值附近，对于低估值投资风格来说，此时从众多低估值公司中挖掘优质的投资标的，机会或高于风险。”