大摩华鑫基金：国内经济触底回升 北向资金大幅净流入助推市场行情

　　事件：市场全线上涨。上证指数上涨1.62%，深证成指上涨2.19%，创业板指涨3.09%。两市全日成交再度突破万亿元，北向资金单边净买入120.33亿元。

　　点评：

　　美联储主席承认经济衰退可能，美债利率回落。美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示，美联储将继续加息以抑制通胀，并承认“美国经济有可能陷入衰退”，称“实现软着陆非常具有挑战性”。受能源需求预期下降影响，昨日国际原油价格延续弱势，美油8月合约跌4.77%；经济衰退担忧升温也令美债利率回落，10年期美债收益率跌11.8个基点报3.164%。美债利率回落有利于权益资产估值抬升，风格角度而言，成长股受益更为明显。

　　国内经济复苏迹象初现，错位优势有助于吸引外资流入。既5月底减征部分乘用车购置税、各地陆续出台购车补贴政策后，昨日国务院常务会议部署进一步释放汽车消费潜力，研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题，进一步改善产业链盈利预期。叠加近期地产销售有所回暖，国内经济复苏迹象初现，预期逐步向好。在国内经济触底回升，海外经济增速可能高位回落的对比之下，中国资产对于外资而言具备相对吸引力，今日北向资金大幅净流入也对市场行情有所助推。

　　行业机会上，国内稳增长政策进入发力期，预计投资、消费等数据有望延续改善，同时海外需求预期走弱，原油等大宗商品价格高位回落，中游制造行业受益于成本降低、需求回升，基本面有望边际改善。另一方面，从价格维度，CPI-PPI剪刀差趋于收窄，利润向下游传导的过程中，终端消费也有望受益。