首批3年期科创基金业绩大分化 基金经理如何应对7月解禁洪峰？

经济观察网 记者 陈姗 科创板将于7月迎来开市三周年，基民投资这一“硬科技”赛道收益如何？日前，首批发行成立的5只科创主题三年封闭基金迎来“封转开”，其成立以来的业绩表现也尤为引人关注。

截至6月16日，广发、万家、富国、鹏华、华安5家基金公司旗下的科创主题3年运作混合基金均已陆续完成基金名称的变更，转为上市开放式基金（LOF）。从业绩来看，Wind数据显示，广发科创主题、万家科创主题A、富国创新企业A收益领先，成立以来的收益率分别为113.21%、99.48%和89.88%；鹏华创新动力为55.52%，华安智联为4.84%。即首尾业绩相差超过100个百分点。

同一主题战场，为何业绩表现大相径庭？面对即将到来的科创板解禁洪峰，基金经理们怎么看？

业绩差异

进入6月，国内首批发行成立的科创主题三年封闭基金封闭运作期陆续届满。

6月14日，华安科创主题3年的名称调整为华安智联，并将灵活配置型基金转为偏债混合型基金；6月13日，广发科创主题3年封闭运作、富国科创主题3年、万家科创主题3年A分别改名为广发科创主题、富国创新企业A、万家科创主题A；6月10日，鹏华科创主题3年封闭更名广发科创主题为鹏华创新动力(310328)。

Wind数据显示，广发科创主题、万家科创主题A、富国创新企业A成立以来的收益率分别为113.21%、99.48%和89.88%，鹏华创新动力为55.52%，华安智联为4.84%，即首尾相差超过100个百分点。同期，沪深300表现为17.05%。

多只产品“同台竞技”，为何相差甚远？广发科创主题灵活配置混合（LOF）基金经理李巍告诉经济观察网记者，“业绩方面的差异，主要还是基金经理在资产配置方面的选择有较大差异；一些收益率不太高的产品，可能在股票方面配置较低。”

从上述产品资产配置比例来看，成立以来收益率低的产品股票配置比例的确也较低，且在债券上的投入占据了半壁江山。

具体来看，Wind数据显示，广发科创主题、富国创新企业A股票配置比例超过95%，万家科创主题A股票配置比例接近80%；而鹏华创新动力、华安智联股票占比分别为24.11%、37.7%，在债券占比上，前者为65.53%，后者为59.14%。

据上海证券基金评价研究中心统计，若将基金名称中有“科创”，或业绩比较基准中有“科创”的基金定义为科创主题基金，截至今年6月8日，共有63只科创主题基金，总规模超过千亿。这些基金业绩分化同样明显，广发科创主题、大成科创主题3年封闭运作等成立以来回报超过100%，但也有多只科创50ETF高位发行，如今亏损幅度超30%。

在业内人士看来，业绩差异的核心原因是不同基金经理的投资策略、风格、行业与个股选择的差异。此外，在市场相对低位发行的产品更容易取得好业绩。

如何应对解禁洪峰？

科创板开市已接近三年，回顾过去三年，科创板吸引了超过400家硬科技企业上市，总市值接近5万亿。即将到来的7月，科创板将迎来解禁洪峰，市场会否承压？基金经理心态如何？

李巍也向记者直言，“其实考虑其他板块，新股的解禁压力一直都存在，不需要对科创板的解禁过度担忧；对于投资人员来说，更多还是应该选择优质投资标的，并在合适的价格买入，对于这类标的，解禁带来的冲击可能不会太大。”

万家科创主题基金经理李文宾向经济观察网记者表示，为了解决解禁后集中抛压对市场带来的负面影响，监管层业已出台了较为细致的解禁规定，尽可能要求解禁股东提前公告，分散减持和鼓励大宗交易为主的减持方式，从制度上我国资本市场已经做好了准备。“更为重要的是，上市公司股价虽然短期可能会受到减持、市场波动等影响，但从长期来看，是取决于企业经营前景、企业盈利能力和企业现金流的。所以我们不妨抓住这一机会买入一些之前我们认为估值较贵或者流动性不好的优质企业，通过市场的短期定价错位谋求中长期投资价值。”李文宾说。

对于科创板未来的投资价值，李文宾表示，从十二大以来，科技创新，节能环保，制造升级已经成为了我国经济建设领域主要发展方向。而科创板的产业分布正与这些方向高度重叠，成为这些引领各行各业发展的优秀企业定点上市融资的主要战场，未来科创板的投资价值不言而喻。他直言，“这其中，我们比较看好半导体、新材料、新能源汽车、光伏等科创板所关注领域的投资机会。”

李巍分析称，从行业来看，科创板主要面向新兴产业，科技含量高且行业集中度高。截至上个月中，以一级行业划分，科创板集中于电子、医药、机械、电力设备及新能源四大行业，前四大行业合计占比超过75%；从成长性来看，2021年年报及2022年一季报数据显示，不管是营业收入还是净利润，科创板的成长性优于其他市场。从外资持续流入科创板、内地公募机构提高科创板占整体权益配置仓位比例来看，科创板的影响力及吸引力仍在持续提高。