近4万亿！私募资管通道产品大幅缩水

证券时报记者 王蕊

一火一冰背后，券商资管转型似乎又加速了。1月26日晚间，中基协发布2021年12月的证券期货经营机构私募资管产品备案月报，数据显示，当月共备案私募资管产品1410只，设立规模1508.89亿元，均创下2021年全年新高。

与此同时，截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管存续规模再度下滑，较上月底减少8518亿元至15.98万亿元，环比减少5.06%，通道类产品规模相比于前一年同期也压降了3.88万亿元。

一边是新设产品再攀高峰，一边是存续规模大幅下滑。两者之间看似矛盾，却指向了共同原因：资管新规过渡期结束前夕，券商资管加快了通道业务压降步伐，并进一步推动现金管理类产品在内的大集合加速转公募。

备案火热与规模缩水并存

中基协披露的数据显示，2021年12月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1410只，设立规模1508.89亿元。不管是数量还是规模，都延续了2021年10月以来的连续上涨，并创下当年新高。

从机构类型看，2021年12月备案私募资管产品的主力仍是证券公司及其资管子公司，共备案产品630只，设立规模788.92亿元，规模占比高达52.28%；其次是基金子公司，共备案产品231只，设立规模412.55亿元，规模占比为27.34%；基金管理公司虽备案了423只产品，但设立规模仅243.63亿元，规模占比16.15%。

按不同产品类型划分，2021年12月备案的私募资管产品中，集合资管计划数量为602只，设立规模918.49亿元；单一资管计划数量为808只，设立规模590.4亿元。两者规模比例约为6:4。而在2020年12月，单一资管计划备案规模却高达1191.54亿元，是集合资管计划（511.79亿元）的2倍还多。

尽管私募资管新产品备案规模环比明显增长，但存续规模却大幅下降。

截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管业务规模达15.98万亿元（不含社保基金、企业年金），环比减少8518亿元，减少5.06%。尤其是证券公司及其资管子公司环比减少6113.47亿元，占总减少规模七成。

对比去年同期数据，证券期货经营机构私募资管业务规模从2020年12月底的16.83万亿元，下降至如今的15.98万亿元，同比减少了近万亿之多。

业内人士称，近期私募资管规模的大幅缩水，除了与资管新规过渡期临近结束有关，或许也受到了大集合转公募进度的影响。

通道类产品

生存空间遭蚕食

在资管新规及配套政策的指引下，主动管理类产品正在一步步蚕食通道类产品的生存空间。

数据显示，截至2021年12月底，私募资管产品中单一资管计划（以通道类业务为主）规模为8.66亿元，占比约54.23%；集合资管计划规模为7.31亿元，占比约45.77%，两者几乎已经可以分庭抗礼。而在前一年12月底，单一资管计划的规模占比却高达74.4%，远远压过集合资管计划。

中基协称，从产品管理方式看（不含证券公司私募子公司私募基金），通道类产品规模继续下降，主动管理类产品稳步增长。截至2021年12月底，通道类产品规模为1.72万亿元，环比下降34.21%；主动管理类产品规模13.71万亿元，环比增加0.37%。

值得注意的是，截至2020年12月底，私募资管中通道类产品规模尚有5.6万亿元，2021年12月底则仅存1.72万亿元。这意味着，仅2021年一年，通道类产品规模就压降了3.88万亿元。

有券商资管人士称，2021年是资管新规正式生效前的最后期限，也正因如此，各家机构纷纷开足马力，赶在12月结束之前进一步收缩通道类业务，加速向主动管理转型。

此外，中基协还透露，截至2021年12月底，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管业务规模达818亿元，管理规模中位数287亿元，管理规模主要集中在50亿元至500亿元区间。其中，共有24家券商及其资管子公司管理规模在200亿元至500亿元；22家管理规模约为50亿元至200亿元；管理规模在500亿元至1000亿元、1000亿元至2000亿元之间的分别为14家和7家；管理规模不足50亿元也有17家之多，但管理规模超过2000亿元的却仅有10家。