百亿私募“内讧”，自曝违规！29家券商被拖下水，客户面前如何过关？

百亿量化私募鸣石投资的控制权争夺战，已成为近日金融行业关注焦点。

10月13日晚间，创始人袁宇在一份声明中，本想证明自己是鸣石投资的实控人，却不小心“自爆”了自家基金有股权代持问题。而中基协明确要求私募基金不得股权代持，意即表明，鸣石投资自成立之时就已违规。

同时，袁宇还“自爆”，在机构的投资尽调过程中，他将股权代持协议给机构们看过，这亦把与其合作的机构们拉下了水——如果承认看过，就是明知鸣石投资违规却合作；如果不承认自己看过，则是尽调不尽责。

尤其是与其合作的代销券商就有29家，不乏头部券商。它们不仅面临着违规合作问题，更面临着为投资者可能的损失承担赔偿责任的问题。

鸣石投资创始人“自爆”违规

在鸣石投资发布公告称，公司董事会决定暂停创始人、首席策略负责人袁宇的相关职务后，10月13日晚间，袁宇发布了一份《告全体员工书》。

在这份声明中，袁宇称，其控制的上海松盟投资管理有限公司（简称“松盟投资”）持有鸣石50%及35%共计85%股权，因此自己是鸣石的实际控制人。而本次控制权之争的另一方李硕，其名下的全部鸣石50%的股权，均为松盟投资委托其代持，李硕并非鸣石的股东。

袁宇称：“2017年，基于多年友情与信任，松盟与李硕签订《股权代持协议》，委托李硕代持鸣石的50%股权。代持情况在投资尽调过程中，鸣石均曾披露。2021年10月12日，松盟已正式函告李硕，解除委托代持关系，收回鸣石的50%股权。”

这一有力的“爆料”，的确让这场纷争发生反转，看起来，袁宇才是有话语权的那个人。

29家代销券商被拉下水

但是，问题来了。

在2019年更新的基金业协会对私募基金管理人登记机构的要求中，明确规定了严禁股权代持。

中基协规定，申请机构出资人应当以货币财产出资。出资人应当保证资金来源真实合法且不受制于任何第三方。申请机构应保证股权结构清晰，不应当存在股权代持情形。出资人应具备与其认缴资本金额相匹配的出资能力，并提供相应的证明材料。

而袁宇的声明则明确自爆了自家私募基金存在违规问题，这或将拉一众代销机构“下水”。

正如业内人士评价，袁宇的声明里，公开提到了尽调时曾提供了代持资料，这无疑牵连出一众代销机构——如果尽调的人看过了这份资料，就是属于明知违规却默认；如果没看到这份材料，则属于尽调不尽责。

“一般私募基金的代销渠道有银行、券商、三方财富，银行比较严，给市场上私募开的白名单比较少，鸣石不一定能被代销。券商和三方财富管理公司代销的可能比较多。”有机构人士称。

而从北京、上海两地证券业协会披露的信息来看，“躺枪”的券商的确不少。

根据统计，北京、上海代销鸣石产品涉及的券商共有29家，分别是：国信证券(002736,股吧)、安信证券、浙商证券、瑞银证券、国海证券(000750,股吧)、兴业证券(601377,股吧)、招商证券(600999,股吧)、粤开证券、华融证券、平安证券、广发证券(000776,股吧)、光大证券(601788,股吧)、中国银河证券、中泰证券、中信证券(600030,股吧)、华福证券、国元证券(000728,股吧)、海通证券(600837,股吧)、中信建投、国金证券(600109,股吧)、民生证券、国泰君安、申万宏源(000166,股吧)、恒泰证券、中银国际证券、长江证券(000783,股吧)、东北证券(000686,股吧)、财通证券、华鑫证券。

尤其是在今年8月份，量化私募的业绩表现比较好的时候，国信、安信、浙商、瑞银、国海5家券商，还新增了对鸣石投资产品的代销备案。

此外，即使有几十家券商代销躺枪，亦有不少券商“幸免于难”，包括：华泰证券(601688,股吧)、中金公司、东方证券、方正证券(601901,股吧)、东吴证券(601555,股吧)等。

数据来源：上海证券同业工会

客户面前失责券商如何过关？

购买鸣石投资产品的客户，无疑都是世俗意义上的“有钱人”。

上述券商的备案代销，多数认购金额起点是100万，但亦有例外。例如招商证券代销的鸣石产品，最高认购金额起点是1000万，而多只产品的认购金额起点是500万。

这只“千万门槛”的产品是“鸣石锐驰三号私募证券投资基金”，代销备案时间是2019年5月15日。

此外，招商证券于2019年11月25日备案的代销产品“鸣石春天28号私募证券投资基金”认购起点是500万，于2021年6月7日备案代销的“鸣石春天十三号A期私募证券投资基金B”的认购起点是700万，于2021年6月7日备案代销的鸣石春天十三号1/2/3期私募证券投资基金B的认购起点是502.5万。

由于“千万门槛”的鸣石锐驰三号并未公开净值，我们尚不清楚其获益能力。不过，根据私募排排网数据，鸣石28号自2019年11月20日-2021年10月8日收益为70.92%、鸣石春天十三号自2021年6月7日-2021年10月8日收益为29.64%，均为投资人贡献了不错的回报。

但是，并不是所有的基金都挣钱。

券商在今年6月以后备案代销的多只鸣石的基金，目前在私募排排网上无法查询到净值信息，包括：鸣石中证500指数增强春天15号、鸣石春天17号、鸣石满天星十一号、鸣石傲华六号、鸣石春天十九号。

唯一能查询到净值信息的“鸣石春天2号A类”，于今年8月9日由国海证券备案代销，不过这只产品自今年8月17日成立以来，到10月8日，已经下跌5.65%。当前私募排排网仍然显示有售。

此外，尽管我们不能获取到鸣石中证500指数增强春天15号的净值数据，但国信证券是在今年8月26日备案代销相关产品，而8月26日-10月14日，中证500指数下跌1.55%。也就是说，在8月26日之后买入相关产品的投资者，大概率可能是亏损的。

而目前，鸣石投资明确出现违规，亦有传言称，监管或有意指导鸣石投资清盘所有产品。如此一来，百亿规模的鸣石投资在卖出股票的过程中，可能又会引发部分产品净值下跌，相关投资者会继续亏损。

而作为代销中介的券商，亦难逃为投资者带来损失的责任。